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滚雪球-第4章

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《滚雪球》(这个名字也指巴菲特先生积聚财富的方式)追踪他成为世界头号富豪的足迹,避免落入“然后他买进……”之类的俗套。本书之所以生动活泼,主要也是因为描述了巴菲特先生身边那些争强好胜,一毛不拔的人,以及他和这些人的精彩斗争。巴菲特先生商业上的崛起,在一定程度上也是因为与社会名流交往的结果,而他自己却很像不谐世事的乡巴佬。书中详细描述了他和《华盛顿邮报》的凯瑟琳之间的离奇友谊,一种不合常规的暧昧关系,因为他声称,喜剧《莱尔?阿布纳(Li’l Abner)》中的黛西?梅(Daisy Mae)是他所喜爱的完美女性。不管怎样,巴菲特先生总是不断地需要汉堡和母性的关怀,因此,他的身边总是围绕着一群女人,有苏珊,有情人(阿斯特丽德?孟克斯Astrid Menks,后来嫁给了他),还有其他关系密切的女人。
关于巴菲特的女性朋友,流传着许多很有意思的轶闻趣事,有一次,一个朋友恰巧住在了巴菲特曾经住过的格林厄姆家的客房里,她突然给巴菲特先生打电话,吃惊地告诉他,浴室里竟然挂着毕加索的真画。他回答说,他在那间客房住了很多年了,从来没有注意过这幅画,他只看到浴室里提供免费的香波。
《滚雪球》对一些著名人士的描写同样精彩,这包括索尼公司创始人之一的盛田昭夫,以及比尔?盖茨,这些都是巴菲特先生一眼就看作是性情相投的人。书中描述了许多成功的故事,比如关于《奥马哈太阳报》的成功,这是巴菲特先生控股的一家报社,曾经揭露了弗拉纳根神父在儿童城筹款问题上的丑闻。还有一些十分恰当地把握时机的商业故事。1991年所罗门公司濒临破产,巴菲特先生被迫伸手相助,施罗德女士在书中深入全面地描述了这一事件,同时也总结了撤销管制后的经验教训,衍生性金融商品的风险以及政府出手拯救金融机构的危险。
在深入刻画巴菲特先生的形象时,《滚雪球》没有过分强调他的重要性。在一个接一个的故事中,施罗德女士已经不言自明地表达了这一意图。“在历史上,没有那一群股东,”她写道,一只眼睛盯着她主人公的传记,而另一只眼却盯着他的遗留之物,“会像伯克希尔公司的股东们怀念巴菲特一样怀念他们自己的CEO,毕竟他终将远去。”

不作逢迎
沃伦?巴菲特靠向椅子的后背,长腿交叉于膝,坐在他父亲那张简朴的木桌后面。他那件价值不菲的杰尼亚上装在肩膀处束皱成一团,像一件未经剪裁、批量生产的成衣。每天,无论伯克希尔?哈撒韦总部的其他15名员工如何随意着装,他的这件衣服都会24小时保持这个样子。他穿着一件普通无奇的白衬衫,衬衣领子太小,被撑得鼓鼓的,远离领结一大截,看上去像是他当年轻商人时留下来的,而且在过去四十年他似乎都忘了量一量脖子的尺寸。
他的手穿过几缕花白头发,抱于脑后。粗浓、蓬松的右眉毛耸在玳瑁眼镜上方。很多时候,这眉毛展示出他的怀疑、知情了然或是迷惑不解。一眨眼功夫,他又会带上一丝不易察觉的微笑,令任性的眉毛增添迷人魅力。不过,他那淡蓝色的眼睛精光聚敛,若有所思。
窗外,奥马哈晚春的清晨景色怡人,但是褐色的木制百叶窗窗门紧闭,遮蔽了满帘春色。冲着桌子方向播放的电视被调到CNBC频道。虽然电视没有声音,但屏幕最下方滚动的文字全天都在满足巴菲特的新闻需求。有好几年,里面播放的新闻经常都与巴菲特有关,这让他感到很高兴。
然而实际上,只有廖廖数人非常的了解巴菲特。我和他相识了6年,一开始,我的身份是研究伯克希尔?哈撒韦公司股票的金融分析师。一段时间之后,我们之间建立了友谊。但如今,我依然需要更好的去认识他、了解他。我们坐在沃伦的办公室里的原因是,他不打算自己动手写一本书。动来动去的眉毛配合着说话的节奏,他反复说道:“你会干得比我更好,爱丽斯。我很高兴是你来写这本书,而不是我。”他这么说的原因之后会一一道出。话语之间,我们开始从最接近他内心的东西聊起。
“沃伦,这念头到底怎么形成的?对赚钱竟会如此的用心?”
他的眼神望向远处,看了一会儿,脑中思绪万千:跳跃、搜寻那些储存在大脑中的记忆。然后,沃伦开始讲他的故事:“巴尔扎克说,每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶,但伯克希尔决非如此。”
他从椅子上跃起,收回思维,几大步跨过房间。落身坐进一把金芥末色的扶手椅子,他身子前倾,那神情不像一位72岁的金融家,更像是一个炫耀初恋的少年。如何诠释这个故事,要采访其他哪些人,内容要写些什么:这本书由我全权构思。巴菲特详尽谈论了人类天性和记忆力的脆弱,然后说道:“当我的观点和他人不同的时候,无论什么时候,爱丽斯,选择不太讨巧的那个。”
巴菲特给我上了很多课,其中最精彩的一些就来自对他的观察。第一堂课就是:以谦卑之态而屈人之兵。

沃伦,你怎么了?
巴菲特的300亿美元财产几乎全部——99%——投资于伯克希尔?哈撒韦的股票。他在太阳谷曾谈到过,市场称重功能如何比投票功能更重要。但正是投票机对伯克希尔?哈撒韦股票的看法决定了他演讲之后的股票价格。人们之所以关注他是因为他富有。因此,当他预期市场可能令投资者失望上17年的时候,他是站在悬崖边上,他很清楚这点。如果他错了,他不仅会成为太阳谷的笑柄,而且在全球最富有的人的记录本手册上,他的个人排名也会下降。巴菲特可是很关注这个排名。
整个1990年代的末期,伯克希尔?哈撒韦的股票BRK令他名声大噪,因为BRK的表现远远超过市场水平,并持续到1998年6月的每股80 900美元。伯克希尔?哈撒韦的一股股票就可以买一套小型的产权独立公寓,这在美国公司中是绝无仅有的现象。对巴菲特而言,公司股票价格是衡量其成功的简易标尺。从巴菲特以美元/股的价格买下BRK的那天起,BRK就一路处于上升曲线。即使股票市场在1990年代末ROCK,但是购买BRK并坚持持有的投资人获利不菲,一直到1999年。
但是此时,巴菲特发现他自己站在一类不受欢迎的股票的下沉平台上,看着“T&T”(信息技术和电讯行业)类股票上涨。1999年8月,BRK跌到65 000美元/股。对一家大型成熟、每年为投资者赚4亿美元企业,应该支付多少钱呢?对一家小型新生、亏钱的企业,又应该支付什么价格呢?
?Toys“R”Us公司每年赚4亿美元,年销售额110亿美元。
?eToys公司每年亏亿美元,销售额只有1亿美元。
市场投票机号称eToys价值49亿美元,而Toy “R”Us公司价值10亿美元,低于前者。这其中的假设是eToys公司将通过互联网冲击Toys“R”Us公司。
悬于市场上空的疑云在于时间问题。专家们都预期灾难可能在1999年12月31日午夜发生,因为全球的计算机的程序不能解决“2”开头的日期问题。害怕市场产生恐慌,FED开始迅速增加货币供应量以解决现金短缺问题,以防全国的ATM机立马被冻结。因此,经过FED的增压推动,太阳谷年会之后不久,市场急速上升,就像7月4日国庆日的爆竹。如果你在1月份在NASDAQ(全部由信息技术股票组成的股票指数)市场投资了1美元,那你下的赌注现在就是美元。而投在BRK上的赌注只值80美分。到十二月,道琼斯工业平均指数年底收盘上涨了25%。而NASDAQ则BLAST突破了4;000点大关,不可思议的上涨了86%。BRK下跌到56;100美元/股。仅仅几个月时间,BRK过去几年的领先地位就被大大动摇了。
在一年多的时间里,金融评论嘲笑巴菲特已经是旧日黄花,是完成时。如今,在新千年即将来临之日,巴菲特成为《巴伦》周刊的封面人物,大标题是:“沃伦,你怎么了?”封面文章写道,巴菲特狠狠地摔了一个跟头。巴菲特面临着从未曾遭遇的负面新闻报道,如驾驭着潘普洛纳奔牛。他反复重述:“我知道市场会变化,我只是不知道变化的时间。”巴菲特大受刺激的神经让他迫切的想要反击,不过最终,他只字未提,未作任何回应。
快到1999年年底的时候,即使是众多跟随巴菲特风格的长期“价值投资者”要么结束了自己的公司或业务,要么放弃了“价值投资”,买了IT类股票。但是,巴菲特没有这么做。被他称为“内部记分卡”的东西——在进行金融投资决策时,他骨子里具有的坚韧——让他避免了摇摆不定。
“我觉得我处境不妙。西斯廷教堂坐落在那里,我在远处作画。人们说:‘哇,那幅画真是好看极了!’,这个时候,我喜欢我的画。不过,这是我的画,如果有人说:‘为什么你不多用点红色代替蓝色?’拜托,这是我的画,我不在乎画的卖价。画本身不会完结,这是它最了不起的一点。”
“人们行事的一大问题在于,他们是否拥有‘内部记分卡’还是‘外部记分卡’。如果内部记分卡能令你感到满意,它将非常有用。我经常这么做的。我想说:‘听着。你想做世间最伟大的情人,却令大家认为你是世上最差劲的情人。或者,你想做世上最差劲的情人,但却让人们认为你是世间最伟大的情人。这两者之间,你做何选择?’恩,这是个有趣的问题。”
“还有另外一件有趣的事。如果全世界的人无视你的成果,那么,你是想被当作世间最伟大的投资者,但实际投资记录却是全世界最糟糕的投资者?还是愿意被认为是全世界最无能,而实际上却是最优秀的投资者?”
“在教导子女的时候,我认为,他们在非常、非常年幼的时候学到一课来自于父母的关注重点。如果父母忽视、抹杀你真实的行为,重视的是全世界怎么看待你,那么,你最终将使用外部记分卡。而我的父亲:他是个100%的内部记分卡使用者。”
“他是一位真正不随大流的独行者,但是,他并不是刻意为之。他只是不在乎他人的评价。我的父亲教会我应该怎样生活。我从未见过任何人做到像他一样。”

浴缸障碍赛跑
沃伦是个内向的小孩,他能数小时的沉迷在火车模型目录中。不过,作为一个学龄前的孩子,他有时不会表露出自己的情感,而他在朋友杰克?弗斯特家则会流露对杰克好心肠的母亲海兹尔孩子般的依恋。日子一长,他逐渐养成习惯,在邻居和亲戚家里待上很长的时间。沃伦最喜欢父亲的妹妹艾丽丝,一位高个子女士,一直未婚,和沃伦的祖父住在家里,教授家政课。她让沃伦感到很温暖,对他做的一切事情都很有兴趣,想方设法的激发和启发他。
到沃伦上幼儿园的时候,他的爱好和兴趣都是围绕着数字打转。6岁左右,他非常着迷于精确的用秒来记录时间,非常想要得到一只秒表。艾丽丝并不是简单的无条件送这件重要的礼物,她想得更周到。“她很爱我,”沃伦说,“但是她仍然会附加一两个条件,我得吃龙须菜之类的东西,礼物能激发我吃这些东西的动机。而我最终得到了一只秒表。”
沃伦拿起他的秒表,叫他的姐姐妹妹和他到浴室,一起观看他发明的新游戏。他在浴缸里装满水,拾起他的弹珠。每个弹珠都有
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