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应该是他而不是我。2001是顾雏军带领格林柯尔一举成名的年份。在这一年，顾雏军控股的顺德格林柯尔公司收购了时为中国冰箱产业四巨头之一的广东科龙电器，随后，在《福布斯》杂志2001年中国富豪榜上，顾雏军赫然位居第20名。刚开始的时候，顾雏军还比较谦虚、低调，随着他骗的钱越来越多，他开始对北京的各个研究机构，以企业赞助的名义捐钱，名义上是作研究，实际上是收买这些研究机构，到了2004年果然派上了用场，开始了长达半年的产权改革大讨论。媒体对顾雏军有一些质疑，第一，顾雏军收购企业的钱是从哪里来的？第二，他到底是做产业整合还是资本运作？第三，科龙、美菱真的盈利了吗？第四，顾雏军真的有汽车情结吗？我们先看看顾雏军的背景。顾雏军1959年5月5日出生，曾经上山下乡，这有什么了不起的，上山下乡的人多了，就他拿这个经历吹牛。我还当过兵呢，而且在中国那么多的人中，胆敢和解放军对抗的人很少，我和哪位林连长——林毅夫就是其中的两个人。林毅夫在我当兵的时候，抱着两个篮球游泳游到了对岸，现在成了北大的教授，我没有游过去。林毅夫游过去后，我们这些军官马上接到司令部的命令，从上尉以下的下级军官，他是上尉，我是少尉，一律不准买篮球，难怪我不会打篮球，因为我没有这个机会。顾雏军在1989年提出了一个“顾氏热力循环理论”，当然是错的，1997年光荣地回到社会主义国家来创业，掀起一轮又一轮收购风暴。顾雏军通过其个人全资公司Greencool Capital Limited（注册于英属处女群岛，非上市公司）控制麾下格林柯尔系三大产业：制冷剂、冰箱和客车。制冷剂产业包括位于天津的格林柯尔制冷剂（中国）有限公司（非上市公司）和在香港上市的格林柯尔科技控股有限公司。冰箱产业包括顺德格林柯尔公司（非上市公司）控股下的广东科龙电器股份有限公司（上市公司）和合肥美菱股份有限公司（上市公司）。客车产业包括扬州格林柯尔创业投资有限公司（非上市公司）控股的扬州亚星客车股份有限公司（上市公司）和襄阳汽车轴承股份公司（上市公司）。顾雏军到底投资了多少钱呢？根据资料，顾雏军注册了四家公司，顺德格林柯尔、扬州格林柯尔、安徽格林柯尔和江西格林柯尔，注册资本共计23个亿。顾雏军收购科龙、美菱、亚星和襄轴，投资南昌工业园、安徽格林柯尔，共花了41个亿，除了从香港股市套现的3亿港币外，他还有38个亿的巨大缺口。对于一个归国的企业家，他从哪儿弄来这么多的钱？对于媒体的质疑，顾雏军说，“我的钱有国际背景”，“我唯一不缺的就是钱，钱不是问题”，“只要有好的项目，我会毫不犹豫地买下来”，“我用的我个人的钱，是格林柯尔集团内部的钱”。为什么会受到质疑呢？因为这些钱来历不明。根据和我的披露，顾雏军是从上市公司中拿出钱放到自己的私人公司，然后用私人公司的名义投资，控制所有股权。
根据调查我发现，顾雏军收购科龙只付款1。5个亿，所剩部分都用香港格林柯尔的应收帐款抵押，收购完科龙后，他就用科龙的钱收购美菱，花了2个亿，收购亚星花了4个亿，收购襄轴1个亿，收购安徽格林柯尔0。3个亿，总共投资了9。1个亿。顾雏军用香港格林柯尔套现3个亿港币，足够他收购科龙，还剩下一点钱。顾雏军曾说，“给我几个亿，我可以撬动一个行业”。他就是用这9个亿元换回来了一些响当当的企业，资产总值共计136个亿。顾雏军赶上了什么机会呢？主要是赶上了国退民进，地方政府急于甩掉包袱，加快国企退出的好机会。他不断复制科龙经验，加快收购其他国企。顾雏军用了什么手段呢？我总结了一下就是安营扎寨、乘虚而入、反客为主、投桃报李、洗个大澡、相貌迎人、借鸡生蛋七板斧，这七板斧在中国所有商学院都是要讲的。我一一给大家解释：第一斧：安营扎寨顾雏军收购的四大企业：科龙、美菱、亚星、襄轴都是通过私人公司收购的。顺德格林柯尔收购科龙及美菱，扬州格林柯尔收购亚星和襄轴，问题就在于顺德格林柯尔和扬州格林柯尔是私人企业，不需要披露资金来源，这就是媒体对顾雏军质疑的原因。根据和我的披露，顺德格林柯尔和扬州格林柯尔收购这些企业的钱来自上市公司，这是违法行为，顾雏军要承担法律责任。
第二斧：乘虚而入
我们发现，顾雏军收购的这些国企都是一些生产条件和市场基础非常好的企业，但都遇到了经营困难。广东科龙电器股份有限公司被收购前是中国规模最大的白色家电制造商和中国家电业十强企业之一，拥有优秀的制冷技术团队及一系列专利技术及营销网络。
继2000年首次报亏之后，2001中期报表显示，科龙销售收入和利润继续下跌。与2000年同期相比销售收入下跌9。８％，纯利急降85％，每股盈利0。02元。中报发布当日，该公司在香港股价下跌12％。
美菱冰箱是中国四大名牌之一，美菱电器在业内一直保持稳健发展步伐，自创业元老张巨声退隐后，曾一度公告亏损。2001年，美菱电器巨额亏损达3亿多元，业绩一路下滑。亚星客车是国内最早也是最大的大中型豪华客车制造商，是国内客车底盘技术开发的教父。亚星客车的业绩从1999年开始也一路下滑，直至2003年被收购前每股收益跌至－0。78，息税前利润为－1。4亿，2003年第一季度，亚星客车合并报表显示，主营业务收入和净利润分别同比下降38。69％和43。95％。襄轴股份前身为襄阳轴承厂，建于1968年，是国家“四五”期间重点建设项目，国家四大轴承基地之一，也是目前全国最大的汽车轴承生产专业厂，拥有国家级的专门从事汽车轴承研究、设计、开发的技术装备和研发力量。但是从1999年开始，襄轴的业绩也一路下滑，从1999年开始每股收益和息税前利润几乎为负值。第三斧：反客为主以科龙为例，在收购前的7个月，顾雏军就跑去当科龙的董事长，我的问题是，顾雏军为什么这么早就跑去当董事长？他急什么？一个民营企业家提早进入董事会一定有问题。有人说，他提早进入董事会是为了国家、人民、股民，这是不可能的，在当前整体社会信用水平下不可能产生这种人。科龙是不是一个例外呢？我们看美菱。美菱是2004年3月完成收购，但顾雏军在10个月前的2003年7月8日，就急着跑去当董事长。亚星和襄轴也是一样，但由于我的披露，襄轴的收购到现在也没有完成。顾雏军在每一次收购的前一个会计年度，就跑去当董事长，为新控股股东在对公司的一些操作中带来某些便利。第四斧：投桃报李科龙电器的母公司是容声集团，根据资料显示，容声曾向科龙借款12。6个亿，没有能力还。顾雏军来了一个投桃，这个桃子就是：用3。5个亿股权转让直接抵债，其余的部分以科龙的专利和注册商标抵债6个亿；以土地使用权抵债2个亿，免去所有的利息。这就是我们的产权改革，拿国家的钱做私人交易。对方是如何报李的呢？科龙的收购价格从5。6个亿变更为3。48个亿，顾雏军实际上只出了1。5个亿。你们知道不知道，象科龙这样的大型家电企业，国家光是花在
全国各地为科龙电器赊销的费用就有几十个亿，我们的国企老总用1。5个亿就把她卖了，我们的媒体还高声叫好，这就是我们期望的产权改革吗？我把顾雏军的事情披露以后，我接到了大量的投诉信。四川郎酒的一名员工在信里说，郎酒这家企业的净资产20亿，党委书记只用了4个亿就把企业卖给他的朋友，这4个亿还不必支付，等到郎酒上市了以后，从股市上圈的钱中拿出4个亿给国家，我讲这种事情都讲烦了，这种事情在现代社会怎么还能发生呢？顾雏军在解释科龙的收购价格从5。6个亿下降为3。48个亿的原因时说，因为科龙前年有巨幅亏损。我听了后就想，那时顾雏军不是当了董事长了吗？为什么顾雏军当了董事长后科龙就有了巨幅亏损？原来是为了掩饰投桃报李的企图。美菱也发生了同样的事情。美菱集团曾向上市公司美菱电器借款4个亿一直没还，再加上其他债务共计10个亿，顾雏军如何投桃的呢？这个桃子就是：以美菱集团934984。67平方米的土地使用权及洗衣机公司房产和附属设备使用权作价8个亿抵债10个亿，完全是用国有资产抵债。对方是如何报李的呢？中国四大冰箱之一的美菱电器只用2。2个亿就卖给顾雏军了。国家对美菱电器的投资是多少呢？估计达上百亿。我告诉各位，如果把我们的国企放到美国，让美国的职业经理人来经营，不能说每个都会经营很好，但绝大部分会有光辉的未来。职业经理人非常重要，我们中国缺少职业经理人文化。
第五斧：洗个大澡顾雏军说，民营企业非常有效率，一家亏损的国企只要到他手中，立刻扭亏为盈，我告诉各位，如果你的贷款客户讲这样的话，你千万别相信，都是骗人的。就凭你是民营企业就信口开河，美国都是民营企业，做垮的多得是。国企亏损的原因很多，包括行政、管理、物流、营销、财务等等，是各种原因的综合，你要把一家亏损的国企扭亏为盈，要有大量的资金投入，并且需要一定的时间，三个月就能扭亏为盈一定是骗人的，按照我的研究，最能干的CEO也要2年才能扭亏为盈。你们把他的财务报表一年一年地看，什么也看不出来。上市公司可以雇人把本期之内的财务报表做得非常漂亮，可是一跨年度就凑不在一起了，任何一个伪造财务报表的人，他可以把2002年、2003年、2004年做得都很好，如果你这样审财务报表，我告诉你别看了，结果一定很好。看中国公司的财务报表不能一年一年地看，要把每一个会计科目提取出来，几年放在一起对比，你只要一对比，破绽一定出来，因为伪造的财务报表只有当期的一致性，没有时间的一致性。什么叫没有时间的一致性？我提取出1998、1999、2000、2001、2002各年的总费用/总收入这个比例把它画在一张图中，就会发现顾雏军在当董事长的时候，科龙总费用/总收入的比例是最高的，竟然高达20％，你能相信吗？象冰箱业能够赚5％的利润就谢天谢地了，而且第二年总费用/总收入的比例是零，明显财务报表是作假。你们要分析一家企业，就把他的所有财务数据按时间序列画成图，如果财务报表造假就一定能发现问题。现在我们明白顾雏军急着当董事长的真正目的了，他是伪造财务报表把费用大幅度提高，造成亏损的假象，在第二年收购的时候把费用大幅度降低，造成赢利的假象，说明他有能力扭亏为盈。美菱、亚星也是一样的。第六斧：相貌迎人顾雏军在收购的前一年提高费用造成亏损假象，收购后减少费用造成赢利假象，扭亏为盈，交出一份漂亮的财务报表，让投资者欢呼雀跃。我按照过去三年的总费用/总收入的平均数，重新调整总费用/总收入比例，不让你在前一年突然增加，在后一年突然减少，我们发现科龙、美菱、亚星根本没有赢利。我告诉大家，你们要学会把伪造的财务报表调整过来，这样才能发现问题。第七斧：借鸡生蛋
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