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却无动于衷甚至眼睁睁看着宝贵的稀缺资源流走的时候，我们失去的不仅仅是代表财富的载
体，更是一个民族未来发展和崛起的希望。
改革开放30 年来，中国经济受困于内需的萎靡不振。因为内需不畅，政府投资与对外
出口成为推动GDP 增长的主角，在次贷危机之下，过于倚重两者的弊端暴露无遗。而当各
地政府拿出总额超出18 万亿的投资计划时，我深感震惊和担忧。在地方财政普遍赤字且连
续多年赤字的情况下，这种庞大的救市计划是否会重演大跃进的错误？
经过10 多年的研究和思考，我深信，我找到了制约中国内需启动的真正原因，那就是
民众消费能力不强：一方面，民众收入的增长速度远低于税收和财政的增长速度；另一方面，
社会保障机制不健全，民众不得不为医疗、教育等承受更重的负担，后顾之忧重重。
1960 年12 月27 日，日本通过的国民收入倍增计划改变了日本的国运，让这个从废墟
上爬起来的国家以不可思议的速度迈入世界强国之列。在实施国民收入倍增计划之后，日本
国民工资的增长速度每年比美国快70％，到1980 年工资水平就已经与美国持平。
率先实现了民富的日本，很快实现了国强，并且国力如日中天。
我们要拉动内需，解决困扰我国多年的这一难题，必须从促使民富入手，民富才是拉动
内需的最根本的源动力。
我要特别强调的是，人类应该以超脱的心态和博大的胸襟去对待财富。
财富是一个符号、一种工具，人类应该用它做有益的事情，应该帮助弱者，让无助的人
感受到爱和温暖。
如果把财富作为上天对人类公心和爱心的一种恩赐，那么奉献越多的人越能感受到大境
界的幸福，而这样的人也最能得到上天的垂爱。“周济贫穷的，不致缺乏。”“我从前年幼，
现在年老，却未见过义人被弃，也未见过他的后裔讨饭。”
今天，当弱肉强食的丛林法则成为许多人遵循的行为准则，传统的道德伦理在被无情地
抛弃，也因此，环境污染日益严重，食品毒性越来越大，人们的内心越来越惶恐不安。虽然
住在窗明几净的房子里，却毫无归宿感。
心越自私，装载的东西就越多，而作为人身上最柔软的部分，心是最不堪承受重担的。
当人类的天空因贪婪而暗淡的时候，唯有公心和爱能够守住最后的光明。
当然，我们更需要一种制度，来确保公心者得到善报。这些年来，我一直坚持公益写作
的目的即在于此。我深信：“公平公正的制度才能让人民免于掠夺和恐惧，才能让公心和敬
畏生命成为普遍的价值观。”
本书是我此生第一部作品，倾注了不少心血，我希望它能起到抛砖引玉、引人思索的作
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用，倘若能达到这一目的，内心当欣慰之至。
此书的写作，得到多位朋友的大力支持。我的挚友刘广元先生和黄峰姐，在本书尚处于
构思阶段的时候，就提出了许多具体的建议，书稿完成后，又提出了详细的修改建议。美国
的周缨、加拿大的张兮等多位朋友提供了不少一手的资料，并帮助做了许多翻译工作。经济
学家王福重先生和夫人，逐字逐句审阅全书，提出了200 多条修改意见，使得本书的论述更
为严谨。机械工业出版社华章分社的张庆丽女士，三次通读全书，提出了许多非常有益的建
议。另外，书展、王阳和一些再三嘱托不让提及的朋友，在写作和修改过程中，给予了很多
帮助。在此，深表感谢！
还要感谢千千万万的博友们，他们的支持给了我阳光般的温暖和强劲的力量，他们永远
是我坚强的后盾。
在这里，还要特别感谢我的父母，他们默默承受诸多苦难，把我抚养成人，并让我接受
良好的教育。他们最朴实的教诲，让我懂得爱和奉献的意义，懂得保持谦卑和公心的重要性。
他们永远是我人生中的明灯和港湾。
在书稿完成之际，我不禁深切地怀念我的爷爷，是他让我懂得这片生我养我的土地的博
大和仁爱。我的第一本书，也将献给我的爷爷，献给这片饱经苦难的土地！
时寒冰
于2008 年12 月2 日凌晨
第二部分 次贷危机改变了世界
次贷危机正在从金融领域打开一个劫掠财富甚至摧毁一国经济的巨大缺口。隐藏在次
贷危机背后的陷阱，正在像黑洞一样，无情地吞噬和掠夺世界的财富。也许若干年后，人们
会惊愕地发现：次贷危机，真的改变了世界！
2。1、次贷危机把世界拖下水
美国次贷危机正日益显露出狰狞而恐怖的面目。如果您和笔者一起层层剖析其背后的
内幕，您就会得出一个结论：如果一些因素继续存在，危机还将重演，掠夺者还将掠夺，被
掠夺者还将继续遭受痛苦。
在金融战争时代，弱肉强食的丛林法则，比人类尚处于蛮夷时代时更加残酷和血腥。
2008 年3 月，美联储前主席格林斯潘撰文指出：“有一天，人们回首今日，可能会把美
国当前的金融危机评为第二次世界大战结束以来最严重的危机。”1 （不过，接下来您会发现，
格林斯潘不是预言家，在次贷危机中，他所扮演的是一个令人恐惧的角色。）
金融大鳄索罗斯认为：“全球长达60 年的大牛市已经结束，全球正面临60 年以来最严
重的金融危机。”2
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许多人都知道，次贷危机是由于美国让本来买不起房、信用等级也不足以获取银行贷款
的低收入者买房所致，但是，怎么会造成如此严重的危机呢？
原因是，以这种贷款为基础构筑起来的庞大的各种金融衍生品所产生的杠杆效应放大了
风险。
物理学家阿基米得自信：“只要给我一个支点，我就能把地球撬起来。”这绝对是异想天
开，即使给阿基米得这样一个支点，他也找不到那样一个巨大的杠杆。但是，那些天才般聪
明和魔鬼般贪婪的人，不仅找到了撬动地球的支点，也找到了足以颠覆世界经济的杠杆，这
就是—包括次级债券在内的各种金融衍生品。
这个杠杆到底有多大？400 万亿美元！（关于全球衍生品的规模，目前有两个最常用的
数据，一个是400 万亿美元，另一个是531 万亿美元，前者是中国社科院金融研究所公布的
数据，后者是美国、德国等发达国家的媒体经常引述的数据。）
由于近年来毫无节制的金融创新，导致全球衍生品市场规模急剧膨胀，次级债券衍生合
约的市场规模被放大至近400 万亿美元，相当于全球GDP 的7 倍。所以，您可以想象，当
下全球各大金融机构对外提供的信用实际规模已经远远超过其资产负债表内所反映的数字，
表外资产规模甚至是其表内资产的4～5 倍，如花旗银行表内资产5700 亿美元，但是它至少
有1。5 万亿美元在表外，其中次级债衍生合约占了相当大的比例。表外资产虽不计入表内，
但一旦发生亏损，是必须计入的。3
有经济学家认为，美国次贷危机引发了一场比1929 年经济大萧条更为严重的危机，原
因是它给金融市场的其他许多环节都造成了真正严重的影响；；这场危机是美国经济史上
最为严重的一次危机。4
由于金融衍生品的杠杆效应成倍放大了风险，难以阻止次贷危机恶化的趋势。2008 年9
月，当中央电视台《东方时空》记者就次贷危机未来发展趋势问题采访笔者的时候，笔者直
言不讳地表达了自己的观点：第一，美国将有越来越多的金融机构破产倒闭；第二，次贷危
机向金融危机蔓延，接着将向包括制造业在内的实体经济领域蔓延，从而引发经济危机。
不幸言中。2008 年11 月，美国对花旗银行的拯救，意味着金融危机新一轮恶化的开始。
而美国联邦存款保险公司（FDIC ）11 月25 日发布的报告称，在全美约8500 家商业银行和
储蓄机构中，2008 年三季度有171 家被列入“问题银行”名单，位居1995 年以来“问题银
行”数量之首。美国商业银行和储蓄机构2008 年第三季度的利润，已经从2007 年同期的
270 亿美元滑落到17 亿美元，降幅高达94％。
如果把实体经济作为一副多米诺骨牌，那么，排在最前面的无疑是汽车行业。2008 年
10 月开始，美国汽车业所面临的严重危机浮出水面，这是金融危机向实体经济蔓延的结果，
它预示着次贷危机正快速向经济危机过渡，次贷危机最坏的时期不是在过去，而是尚在延续。
花旗银行与美国汽车业的困境，是次贷危机进一步恶化的两个重要标志。
次贷危机给全球经济和国际社会带来了什么恶果？
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千万不要以为这是一个抽象的学术问题，它是具体的甚至是可触摸的。远的不说，我们
可以感触得到的中国股市的持续下跌、外贸出口增速的急剧下降、中小企业的破产倒闭、通
货膨胀，无不与次贷危机息息相关。
次贷危机发展到今天，有一点我们能够深切地感受得到：中国实体经济对次贷危机做出
反应的激烈和敏感程度超过了美国的实体经济。这是为什么？
在次贷危机刚刚露出苗头的时候，美国就开始采取措施，避免危机蔓延到实体经济领域，
无论是大规模减税，还是降息政策，都是呵护其实体经济的重要举措。
而在同期，我国相应的政策调整相对滞后，在美欧消费需求下降、我国出口企业开始感
受到紧缩寒流的情况下，我们没有及时调整相应的货币政策，也没有及时出台相应的财政政
策，加之我国出口导向型企业本身就以低附加值产品为主，对金融危机的抵御能力非常脆弱，
使得我国实体经济对次贷危机的反应超过了美国和欧洲。
与中国有着同样教训的国家，并不在少数。
次贷危机以席卷世界的影响力，给人们发出了一个最明确和清晰的警示：在全球化的今
天，在金融衍生品高度发达的今天，一个安分守己、与世无争的人，即使守护着自己的财富
寸步不离，也无法确保自己辛苦创造的财富不被掠夺。当然，有被掠夺者，就一定有掠夺者，
这是一种天然的对应关系，只是当掠夺者隐藏起来，以比被掠夺者更痛苦的扮相出现在世人
面前时，人们由于本能的同情而忽略了真相和陷阱。
次贷危机，犹如《聊斋志异》中的画皮，当美丽的羽纱褪去，丑恶、污�