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美国洛克菲勒家族专属的风险投资公司Venrock日前宣布，其旗下投资已上市生物医药的专项基金目前已经募集到1。94亿美元。据悉，此专项风投基金是Venrock首次针对单个具体领域的上市公司设立基金的“破冰行动”。
“金融危机使得生物医药类公司处境困难，研发失败的风险也非常大，这对其中的上市公司是个严峻的考验，一些高成长型的公司难免被市场低估，目前是非常好的投资机会。”Venrock组建者表示。
走俏严冬
过去一年，在公开市场，所有生物医药企业的上市行动都进退维谷。国际知名审计师事务所安永远东区医药行业主管合伙人黎永光向《医药经济报》记者承认，受金融风暴影响，不仅公开市场上鲜见风投身影，该公司去年所有关于生物医药方面的上市审计工作亦基本处于搁置状态。然而，种种迹象表明，同期风投机构仍活跃异常。
来自法国方面的消息称，尽管发生了全球性的金融和经济危机，但2008年法国风险投资总额达10。3亿欧元，同比增幅8％——这也是最近8年来法国风投额首次突破10亿欧元大关。而从风险投资的总额分析可见，2008年下半年，医疗保健领域吸收的风险投资额最多，达1。22亿欧元，涉及的生物或医药企业达76家，这也是该领域连续第5次（每6个月统计一次）占据风险投资额的首位。
与此同时，仅从公开消息可见，2008年有近8000万美元的风险投资额被注入中国生物医药领域。2008年1月，中国诺康生物医药股份有限公司与美国红杉资本中国基金、HBM生物基金在上海举行了隆重的私募融资签字仪式，成功完成了诺康集团1700万美元的海外融资，实现了国际基金资本与国内产业资本的结合；同月，新兴医药研发外包企业诺凡麦医药有限公司继2007年7月获得Atlas公司首笔500万美元风险投资后，又获得了Atlas公司、富达亚洲、富达生物技术公司第二轮1380万美元风投；3月，深圳市翰宇药业有限公司从软银赛富亚洲投资、深圳市创新投获得了首期1500万美元；4月，美国生命科学风险资本公司BayCityCapital及德同资本共同向凯晟生物科技有限公司投入2100万美元风投资金；8月，由晨兴创投和礼来亚洲投资领投，辉瑞风险投资参与投资，上海华大天源生物科技获得新一轮融资，将主要用于公司的屏蔽项目，活性生物学以及DMPK生物分析服务；10月，北京科美东雅生物技术有限公司宣布完成第二轮私募资金1650万美元，是由中国健康医疗基金主导，中经合、西门子风险投资基金、软银中国共同参与。
投资领域在生物制药、工程生物领域、医疗器械和医疗服务行业的百奥维达投资咨询（上海）有限公司合伙人李毅认为，目前中国医药产业具有强抗周期性且受惠医改利好，加之整体市场估值较去年有所下降，正是投资的好时机。“我们正在积极找项目。”李毅表示。
据悉，在百奥维达成立的近4年时间中，所投资的8个项目1。2亿美元，主要投向生物制药领域。
知道者得
目前，资本的诱惑在金融海啸的寒流下，迫使企业与风投在看待投资估值方面有了一丝理性。
“风险投资公司不仅仅追求项目本身所带来的利润，也追求项目在资本运作过程中资本增值所带来的财富。对于风险投资公司来说，他们是以企业创业的始点为基础，目前的发展为保证，最终看重的是企业将来的发展前景，即在企业发展成熟时退出后所获得的实际收益。”一位资深投资机构负责人向《医药经济报》记者表示，风投逐利的本性使其从考虑投资标的开始即目标明确，而在金融海啸袭卷全球经济的情况下，小型生物医药企业充满了被大企业吞并等不确定性因素，而生物医药行业较高的行业投资门槛亦使得一些缺乏专业知识及行业背景的风投机构望而却步。
据悉，风险投资机构正从一些小型生物医药企业抽身撤离。它们中有不少甚至明确表示，其对于品种的青睐和与企业高层间的有效沟通已经变得比企业自身价值更为重要。
有行业研究员向记者分析指出，去年风投青睐的凯晟生物独家创新的封闭式核酸提取技术、翰宇药业的“多肽”生物制药技术、诺康生物独家品种注射用血凝酶和心脑血管药腺苷注射液等“绩优”项目才是促使其拿出“真金白银”的主要原因。李毅亦表示，百奥维达在投资方向上，更看重拥有自主产品平台技术的生物制药公司。
业界专家认为，其实有很多非专业生物医药行业的风投看好该行业的项目，但因缺乏专业知识，核心价值难以把握，一般不会轻意出手。“对于专注于单一领域的风投而言，高度专业的知识及行业背景是必不可少的。由于生物医药领域技术门槛较高，泛业投资的横向基金较难看懂该行业的门道。”
8。 风投目光投向医改新蛋糕 四大方向挖掘投资机会
2009…3…6 东方早报 杜琴庆
关键字： 教育医疗
这个寒冬，风投们将更多目光投向具有强抗周期性的教育、医疗行业。
这个寒冬，风投们将更多目光投向具有强抗周期性的教育、医疗行业。
百奥维达投资咨询（上海）有限公司就是其中之一。
“目前整体市场估值较去年有所下降，现在时机很好，我们正在积极找项目。”百奥维达合伙人李毅说。
四大投资方向
成立于2005年的百奥维达关注该领域的四个主要投资方向：生物制药、工程生物领域、医疗器械和医疗服务领域。在过去近四年的时间中，该公司共投资了八个项目，投资规模1。2亿美元。其中，生物制药领域是主要的投资方向，至今共投了七个项目，另一个项目为工程生物领域。此外，一个医疗器械方面的项目将于近期展开投资。
常州延申生命是百奥维达2007年介入投资的一家较为成熟的疫苗生产公司，该公司生产的狂犬疫苗和流感疫苗市场占有率都位居前列。据李毅透露，这家公司已达到主板上市的条件，未来会考虑在主板上市。
中国目前的生物制药领域，虽然有约5000…6000家制药企业，但普遍缺乏研发创新能力。百奥维达看重拥有自主产品平台技术的生物制药公司。
百奥维达2006年介入位于上海浦东张江高科技园区的兰心生物，目前两期投资共投入近700万美元的一家具有自主研发创新能力的医药公司，该公司的核心技术是，通过纳米技术，将注射药剂变成口服药剂，减缓慢性病人的痛苦。
“目前其主打产品是口服胰岛素，糖尿病人将不再需要每天注射胰岛素。一旦通过临床试验，这将是一个突破性的创新平台，还会不断有新药出来。”李毅介绍。
和一般风投“投资但并不控股，指导但不干预”的作法有所不同，百奥维达有时还会选择控股所投资公司。2006年，百奥维达从中信集团手中接下中国最大医药流通企业之一的中信医药控股权。
在去年低迷的经济环境中，中信医药依然实现了年增长率超过40％的业绩。
医改中挖掘机会
医疗服务行业方面，由于受制于国内医疗行业种种的限制，百奥维达尚未与企业达成投资意向。不过，李毅坦言，他们将抓住未来医改的契机，今后会关注更多的医疗服务领域的投资机会。
目前国内医疗体制改革本身的不明朗制约了医院投资的积极性，而且既有的政策限制较多，投资比较麻烦。不过，在李毅看来，医改将产生很多机遇。如医疗保险覆盖的人群比以前要广很多，对广大的农村和乡镇地方，国家投资的加大将给很多药厂、医疗器械公司提供更大的空间，此外，医院本身的系统将发生改变。
“任何事情当它发生变化，动态平衡被打破就会创造新的机会，在医疗服务领域将会出现新的投资机会，尤其是医疗服务市场高端化的趋势将提供更多的投资机会。”谈及医院投资，李毅提到，作为投资顾问的百奥维达，前不久参与帮助美国一家心脏专科医院和国内一家大型医院合作建立心脏专科医院项目，“如果项目运作情况良好，我们也将考虑投资其中”。
据介绍，在中国死亡率最高的疾病就是心血管病，全国每年有200多万人因心脑血管疾病发病，但目前长三角地区尚没有一家心血管病的专科医院
四、 新材料/化工专业
1。 农药好时节 当春乃发生
受刚性需求和政策扶持的影响，农药市场目前出现了回暖迹象。近来，国内农药龙头企业新安化工、南通江山、扬农化工、安徽华星、捷马化工等先后都接到外商的订单。新安化工3月中旬草甘膦原药出厂报价已达到27500元（吨价，下同），自年初以来累计涨幅已超过25％。
业内人士认为，国际金融危机爆发后，国家加大了对农业的扶持力度，将主要粮食产品最低收购价格大幅提高１５％左右。2008年11月17日，财政部、国家税务总局公布了第三次提高出口退税率所涉及商品的范围和税率，农药也是受惠品种之一，杀螨特、氯氧磷、草甘膦的退税率由5％提高到9％，三氯杀虫酯、灭螨醌、特乐酯的退税率由5％提高到13％。随着春耕开始和我国北方旱灾结束，由于气温偏高，利于病虫害发生，目前北方地区有超过3亿亩耕地受灾，农药需求将有较大的回升。
据了解，去年四季度尤其是12月份，我国农药出口量和出口额同比下降3成以上，全国至少有6成以上的农药企业限产或半停产。这一冲击至今让捷马化工公司销售副总经理赵桂玉记忆犹新。据她介绍，该公司装置开工率目前尚在恢复中。对于近期草甘膦等农用化工产品价格出现明显上涨，捷马化工主动作出调整，积极组织生产，拓展销售渠道，满足农业用药需求。浙江农药工业协会李女士表示，随着农药市场的逐步回暖，浙江农药企业生产经营形势已开始好转。
南通江山农药化工股份有限公司负责人对记者介绍，去年他们在进行农药工程化关键技术开发的同时，抓紧3万吨/年草甘膦及配套工程的设备安装，现在2。5万吨/年IDAN法草甘膦生产装置已建成并进入试车阶段。由于适时调整了产品结构，提高了企业的市场竞争力和对金融风暴的抵抗力。前不久，该公司与外商签订了4。5万吨的出口订单，目前正在加紧组织生产。
浙江衢州农药经销商翁祥发说，国内农药需求一般在每年3月份进入旺季，价格出现回升，一些水稻飞虱、螟虫类用药和除草剂用药等常规农药品种，随着消费旺季的到来出现需求上升的态势。随着高毒农药的退市，那些新型低毒、高效、低残留、环保型农药，如毒死蜱、菊酯类和酰胺类农药是比较理想的替代产品，具有绿色背景的产品深受市场青睐，我国与国际接轨后新剂型所占比例已由10％上升到20％。另外，我国玉米类作物种植面积已经超越稻谷类跃居第一，相应地会增加除草剂的使用量；而蔬菜和水果种植面