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今年2月，政府批准了调整振兴轻工业，明确地出台政策支持轻工业，其中包括果汁工业，比如重组食品加工业，改善整体环境，支持企业并购，提升工业凝聚力等等。
“真正在做果汁的只有汇源，大部分企业都是仅在上游或下游占据优势。”刘金沪表示，将来欲在果汁行业称王，必须有充足的原料保障。汇源一直在建 设的原料基地就是其未来成功的重要因素。“在国际金融危机和反垄断法的影响下，因为中国果汁行业存在大量中小企业，所以中国果汁行业的并购还在继续。”一 位果汁饮料行业人士表示。
记者了解到，包括有强大营销渠道优势的统一、强势的全国五大果汁行业巨头安得利、海升、国投中鲁、恒兴等，这些企业均在寻求将上下游打通的道路。
统一去年底增购安得利股权至15％，“统一与安得利即可优势互补。”刘金沪指出。与此同时，安得利总裁王安也表示，可口可乐禁购对安得利整体而 言是好事。他坦言，有不少公司希望入股安得利，集团较倾向于与果汁行业有联系的企业合作，亦相信未来国内果汁饮料市场继续平稳发展。
相较于与树大招风的汇源一举一动被广泛关注，着力上游的果汁企业也酝酿着发展大计。2007年，国投中鲁非公开发行不超过5000万A股。据国投中鲁的公告介绍，此次国投中鲁拟募集的资金，全部投向果汁主业项目。
“在目前的资源配置情况下，打通上下游是果汁企业发展的必然趋势，从而获得稳定的原料，稳定的销售，这是双赢的局面。”刘金沪认为，正是行业竞争日趋激烈，行业间的合作并购也日趋频繁。
6。 白酒业遭遇寒冬 白酒巨头寄望高端产品
来源： 新快报 2009…4…7 8：53：00
一年一度的糖酒会照例广告满天飞，但在金融危机背景下，消费者信心急剧下降，就连茅台这样的白酒巨头也“缺阵”糖酒会，让外界“白酒业遭遇寒冬”的说法有 了更有力的印证。尽管前段时间食品行业原材料价格下降，但在白酒业，成本对利润贡献并不大，借助原材料成本复苏的可能性微乎其微。业内普遍认为，根据国内 外历史经验，食品饮料行业的拐点一般滞后于宏观经济两个季度。也就是说，金融危机对白酒行业的影响至少要下半年才能逆转。
高端遇挫不改行业格局2009年中国糖酒食品业年度峰会论坛上的一份报告显示，去年，尽管受到金融危机冲击，全国白酒产量仍达572万千升， 同比增长15。8％。工业总产值同比增长29％，比全年产量增幅高13。2％，规模以上企业数量呈上升态势，全行业保持了良好发展势头，亏损企业比例下降 到10％的最低水平。
中投顾问产业研究中心通过整理的数据显示，2009年前两个月，白酒实现主营收入334。92亿元，同比增长20。17％，实现利润总额47。94亿元，同比增长29。71％。
这份看似亮丽的成绩单也难掩高端白酒下滑的颓势。五粮液集团公司总裁、五粮液董事长唐桥3月初道出了高端酒目前消费的真实境况，“5000元以上高端年份酒从2008年12月到今年2月销量减少了60％～70％。”泸州老窖总经理张良日前也承认，公司旗下高端酒“国窖1573”近期在经销商环节的库存量仅是正常情况下的1/3，“主要原因是经销商市场信心不足，认为囤钱比囤货可靠”。
即使在刚过去的春节销售旺季，高端白酒产品的终端售价较往年也出现小幅下滑。除了严峻的经济形势之外，高端白酒的忧虑还在于，进入二季度后，白酒将进入传统消费淡季，高端白酒的压力将会更为明显。
与高端酒下滑走势不同，代表着刚性需求的中低端产品并未受到太大影响。根据数据，白酒中次高端的52度剑南春以及中端的金六福的价格在2月份略有上升，业内认为严峻的经济或刺激了中低端酒消费。
“超高端只是整个企业产品结构中很小的一部分，几乎可以忽略不计。”对于五粮液的超高端产品下滑情况，国金证券分析师陈钢如此认为。
而在目前的金融危机冲击下，企业的高端战略也出现下移趋势。五粮液重点推出的“六和液”，泸州老窖转向“特曲”，茅台大力打造“茅台王子酒”、“茅台迎宾酒”都有把目光转向次高端的倾向。
“高端仍然是白酒的消费方向，暂时遇挫并不会改变白酒行业高端化趋势。”一位不愿具名的白酒业人士表示。
中高端产品成承接主力军
虽然白酒行业景气度尚未逆转，但从券商的统计数据看，无论是产量还是经济指标都仍然呈现稳定增长，只是增速出现回落。
东北证券撰文表示，在可预见的未来，白酒仍然拥有最庞大和稳定的消费群体。一旦经济复苏，白酒自然是消费类中最先反弹的行业。而目前的估值水平决定白酒龙头公司属于进可攻、退可守的投资品种。
该观点从白酒企业的业绩可找到答案。1…2月份泸州老窖（000568）高端1573销量出现下滑，但以特曲为主打的中高端产品的承接力度较 好，总体销售收入仍然保持增长。公司控量保价策略目前来看效果较好，1573终端价维持在600元左右的水平。预计全年1573仍能实现销量增长，而特曲 将是2009年有望实现重点突破的产品。
五粮液则表示，2009年将是公司关键的一年，除了完成已公告的收购集团包装资产外，进出口公司和管理层激励的解决都将可能破题。在经营上，公 司2009年对销量和销售收入均提出了超过20％的增长目标，并将推出1000吨左右的酱香型白酒“将酒”。尽管通过控量五粮液目前仍供不应求。“但经济 下滑的影响是否仅仅局限在超高端和超低端，从投资的角度，我们认为仍需继续观察。”有分析师指出。
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五粮液最大经销商赴港上市
银基集团控股有限公司（下称“银基集团”）正在香港进行公开认购。银基集团计划发行3亿股新股，最多募集资金为10。35亿港元，预计将于4月8日在香港联交所主板挂牌交易。这也是自春节以来，第一家赴港上市的内地企业。
银基集团计划发行3亿股新股，保荐人为瑞银及中银国际。其中，90％为国际配售，10％为公开发售，招股价定在每股2。3港元至3。4港元之间，计划最多募集资金为10。35亿港元。如果以招股中间价每股2。88港元计算，集资净额约为7。64亿港元。
根据招股说明书，银基集团至今日中午12点前接受公开认购，预计将于4月8日在香港联交所主板挂牌交易。银基集团表示，此次上市募集资金所得款项中，将有约24％用作加强及扩展在国内的经销网，约有25％将用作提高五粮液酒系列或其它产品的存货水平。
作为五粮液68度、45度高档酒的总代理，五粮液系列酒销售收益占银基集团核心地位。银基集团自1997年创立初期即为“五粮液”东南亚地区经销商，并于2001年成为“五粮液”52度酒系列国际免税及完税市场的总经销商，该项代理权将持续至2020年。
招股书显示，在截至2008年3月底的3个财年及截至2008年9月底的6个月，五粮液酒系列收益分别占银基集团总收益79％、88。4％、93。1％及95％。
7。 智基创投今年投资更谨慎 看好幼教等抗跌产业
2009…4…8 路透社 吴婧
专注于大中华地区的创投管理公司智基创投本周二表示，金融危机之下在看好幼儿教育等抗跌的内需型产业。但今年会遵循更谨慎的投资风格，将项目控制在五六个左右。
专注于大中华地区的创投管理公司智基创投本周二表示，金融危机之下在看好幼儿教育等抗跌的内需型产业。但今年会遵循更谨慎的投资风格，将项目控制在五六个左右。
“教育产业在这波金融危机中抗跌，而教育市场本身也是个大机会。”智基创投总裁暨管理合伙人陈友忠接受专访时称，智基与上海一家专注于幼儿软技能培养的幼教机构已基本谈妥投资条款，只待法律文件最后完成。本次投资规模为500万美元。
这将是智基的第三个教育类项目，也是半年间的第二个——就在去年第四季，智基宣布向中国大型幼教集团——大地幼儿园注入同等金额的资金。
与此同时，智基还对咖啡厅＋烘焙的新型业态产生兴趣，目前正在与上海某商家进行洽谈。咖啡厅＋烘焙混营模式有助于拉动商家营业额，台湾地区的85°C和韩国巴黎贝甜就是业内较具代表性的品牌。
但智基成立之初确立的投资重点并没有发生转移，智基仍认为某些高科技领域存在中长期趋势。事实上，智基正在洽谈的项目当中，就有一个环保清洁技术类，一个涉及发光二极体（LED）组件。
陈友忠介绍，对于去年成立的第四代基金IP Cathay II，智基准备将50％的资金投给传统TMT（科技、媒体与通讯）行业，25％划拨给替代能源和环保科技领域，25％投向消费品和教育类企业。
他说，由于目前正处经济低潮期，海外有限合伙人（LP）手上资金不多，已募集的资金将会保守花出。预计IP Cathay II基金会在两年多至三年左右投完。“速度不会太快，会小心保守；照顾项目的品质。”
他透露，该期基金已经投了三个项目，总计1；800万美元。按照1。24亿美元的总规模来计算，今年预计将投3；000多万美元在五六个项目上。
智基去年还推出了第一期人民币基金——翔智基金，专注于投资将来在A股市场上市的中国企业。截至目前尚未有任何动作。“一直在看项目，一直想 投，有好的项目一定会投。”陈友忠表示，虽然对外资创投来说，境外投资还是主轴，但人民币境内投资未来也会成为一个主流，外资创投要有某种程度的了解、适 应和参与，这样将来时机成熟时才能抓住。
把握退出时机
智基创投于2000年成立，原称宏基创投，总部在上海，已管理四期投资基金，总计逾四亿美元资金。已投资的90多家公司中，已有23家成功退 出，其中有15家上市，包括获得10倍回报的无线增值服务提供商——掌上灵通和今年1月在香港首次公开发行（IPO）的兴业太阳能。
兴业太阳能发行价1。05港元，截至周二收盘已涨83％。陈友忠表示，六个月的锁定期结束后，持有兴业太阳能6。28％股份的智基不会急于退 出，因为光伏产业还有很大发展空间，而这家公司本身经营也不错。“在2009年这个时间点，P/E倍数不会很高；往后再摆一两年，或许能涨到两位数。”
他认为，投资很重要，但如何退出以及何时退出，对财务回报的影响更大，因此要把握好退出这个环节。
对于智基，很幸运的一次退出，是在手机芯片供应商——展讯2007年6月上市时急流勇退。当时其它投资人均不愿抛出展讯股票，智基得以利用他们的配额，尽数抛出手中持股，并获五倍回报。而展讯股价现已从发行价14美元惨跌到1。27。
至于今年的退出计划，陈友忠表示，智基正在慢慢退出去年3月在香港上市的四川宏华集团，今年将会彻底退出。但IPO市场大门仍然紧闭，虽然中国创业板即将正式启动。但“千军万马过独木桥”，上