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业家吓已全面进军中国，只把香港视作大本营：投资则响国际间游走，例如外汇，黄金，海外物业甚至海外投资项目。明年投资更应由英、美市场退出。集中喺国企、红筹身上。嗰D1997年唔愿离开香港嘅投资者。呢几年只有捱风捱浪；2003年唔肯投资国企，红筹股者，亦肯定跑输大市。明年市场将进一步改变，东风已压倒西风。
八、2000年全球消费七千五百万桶石油一天，当年油价喺十美元左右；今年全球消费八千五百万桶油一天，油价一度见七十八美元，近期维持喺六十美元水平。美国能源部估计，2011年全球每日耗油九千五百万桶一天，但油价由七十八美元水平更上一层楼则有困难。分析界估计，如全球经济增长率放缓，明年油价可见五十美元一桶，但长远而言系有条件见八十五美元。换言之，油价由2000到06年7月已完成上升期，2006年7月之后进入上落市。下限五十美元，上限八十五美元，进入高卖低买期。你能否喺上落市中捕捉到商机？11月1日OPEC减产一百二十万桶一天，只能阻止油价进一步回落，如明年美国GDP增长率只有1。6％（今年估计全年GDP增长3。4％），OPEC须进一步减产，才能阻止油价明年见五十美元。
九、毕非德今年第三季增持Target（百货业）Anheuser Busch（啤酒股）及H&R Block（房屋改善业）。索罗斯今年第三季增持ADM（晶片生产股）、思科系统（软件公司），Occidental Petroleum及Valero Energy，仲有其他能源股，减持雅虎，增持Google。两位超级大富豪拣股方面，有有提供启示畀各位？
十、今年6月后，股市上升嘅理由系金属价格及能源价格回落。相信可支持股市上升至年底，明年又点？明年猪年系丁亥年，属阴火阴水，财来财去。猪年既有财来亦有财去，睇落股市比较今年更飘忽。点样喺〃财来财去〃嘅2007年获利？我老曹正在思考中，大家不妨多畀意见。今年下半年至明年第一季被视为〃黄金岁月〃（goldilock），有如人生进入晚年。如投资有成，一切皆美好，但年纪渐大，不再年轻力壮。呢段goldilock期到底可维持几耐？便睇健康情况而定。有朋友八十四岁，上月打高尔夫球一杆入洞（一生人第一次）；亦有人未到六十岁，已经未老先衰体弱多病。
单身贵族数目惊人
去年深圳共批准港商投资项目三千零九百七十一项，合同投资三百五十五亿七千五百万美元，实际利用港资二百六十六亿四千五百万美元，占深圳去年引入外资总数60。3％。今年1至8月新批港资项目一千四百六十项，较去年同期升8。87％合同投资二百三十四亿美元，较去年同期升49。55％。近年港资投资深圳领域不断拓宽，不但档次不断提高，规模亦不断扩大，并以第三产业为主。深港一家亲嘅日子应该唔远。
建行（939）响内地正式推出刷卡消费，亦可以分期付款。上述情况喺香港一早已出现，响内地仲算新鲜，不过仍要持卡人向建行喺金额到期前三个工作天向建行申请。而非香港依家情况只须畀五十元，便可把所有消费金额转为分期付款。类似香港情况，相信利用信用卡透支消费迟早喺内地普及。
广东省人口及社会发展研究课题日前完成一份报告。显示该省十五岁以上未婚人口达二千零六十三万，单身率31。9％（十年前为23。8％）。清华大学博士及科学家钟庆才认为，北京、上海及武汉等大城市每个城市单身男女数字已冲破一百万，愈嚟愈多人选择单身。家吓三十七、八岁收入颇丰、工作繁忙、生得漂亮或有情趣嘅男女，搵对象唔系问题，就系唔想结婚，部分只选择暂时单身，但更多选择永久单身。
以香港为例，未婚、离婚或丧失配偶单身女性人口高达七十多万，其中不乏月入数万至数十万嘅单身女贵族，更有部分家财超过 亿元嘅富姐，富婆。由于消费力高，系广告业针对嘅对象，亦系名牌产品最理想嘅顾客。佢地买嘢要时髦，够奇趣，不但有更多钱花，而且花得激情及冲动，随时一掷千金面不改容。生活节奏加快、工作压力加大。都系导致社会高收入人士选择唔结婚嘅理由，其中又以白领及中产阶级最多。佢地注重生活享受，例如到地中海晒太阳，到巴黎欣赏名画、到日本浸温泉、做自己爱做嘅事，视婚姻为一种束缚。将赚返嚟嘅钱用于时装、美容、汽车、娱乐及旅游，视生孩子为畏途（唔少人认为养大一个孩子要四百万元，牺牲太大了。不如自己使）。估计社会上有30％适婚男女选择单身，令整个婴儿消费市场，孩子消费市场出现萎缩。以本港二百万个家庭为例，如每个家庭少养一个孩子（每月消费三千元计），将可令婴儿市场、童装市场、玩具市场一年失去三千六百五十亿元营业额，上述消费唔少变成名牌时装手袋，旅行，饮食及其他娱乐。1990年起单身贵族浪潮不但横扫全球，近年亦入侵中国大陆各大城市。约有30％成年人选择暂时性单身，其中唔少更决定永久单身。男大当婚、女大当嫁时代早已结束，取而代之系〃活得更开心〃嘅单身贵族。从日本开始嘅人口负增长率正向其他DECD国家伸展，香港及中国迟早亦出现。你系单身贵族吗？其实你并唔孤单，全港30％成年男女都系单身，数字十分惊人。
物美（8277）中止新股配售，张文中辞去董事长职务。
弘海（8112）、力宝（226）、力宝华润（156）、香港华人（655），汇创控股（8202），汉国置业（160）、福邦控股（1041）、建业实业（216）、时捷（1164）、百盛集团（3668）、中国人寿（2628）停牌。
壹传媒（282）11月27日；永义实业（616）29日；嘉利国际（1050）30日；鸿兴印刷（450）12月11日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：239序号：
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标题：
大地产商饥不择食
来源：
信报
发布日期：
2006…10…24
全文：
10月23日，周一。恒生指数跌23。70，收18089。85；成交三百三十六亿六千九百多万元。10月期指仍系高水，跌47点，收18120点。裕元集团（551）跌3。3％，因公司发行新股及可换股债券集资；国泰航空（293）升1。3％、国航（753）升4。3％。
联储局本周二及周三开会讨论利率（依家系五厘二五）。美国核心通胀率2。5％，仍远离贝南奇嘅通胀目标1％至2％，响咁嘅环境下，理论上应该加息唔系减息。不过，美国GDP增长率估计由第二季2。6％回落到第三季2％，有加息空间。利率不变相信系议息后之结果，人人皆知，所唔知者系五厘二五息维持几耐而已？如核心通胀率唔肯回落到2％或以下。相信五厘二五利率一直维持不变。美国两年期债券孳息率由10月4日嘅四厘五七升至上周末嘅四厘八七，十年期债券孳息率由9月25日嘅四厘五三升至上周末嘅四厘七九，不但10月24、25日有减息机会，明年首季亦有。
香港经济进入高原期
宁买当头起，莫买当头跌。止蚀唔止赚，系建立个人财富嘅座右铭。每一次恒指高潮都由少数领袖股带动，回落亦只系领袖股交棒；旧领袖股盛极而衰、新领袖股接棒后再跑。经过5月至今嘅演绎相信读者亦明白我老曹嘅思路。我老曹认为，资源股同能源股已进入回落期，接棒者系航空股同内地金融股。
香港经济高峰期喺1997年，经过下调后，2003年起进入高原期（plateau），各行各业喺高原期此起彼落。喺高原期投资，应采用“牛眼投资法”（不但选中上升行业，同时要买入龙头股）！唔好再怀念“牛、熊市”嘅日子，喺高原期，通常有D行业系牛市、有些行业系熊市，处于牛、熊混集期。恒生指数由1997年高P/E逐步走向低P/E，以恒指计，1997年8月16800点至今年平均每年升幅不足1。5％，连定期存款利率亦跑唔赢；但如利用行业盛衰投资法，唔少投资者仍可稳赚每年20％回报。点解恒生指数平均P/E由1997年二十六点五倍走向今天十四点五倍？理由系香港经济高增长嘅黄金三十年（1967至97年）已结束，经调整后，2003年起理论上有十年高原期，然后进入回落期（康狄夫经济循环周期理论）。喺高原期，企业纯利仍会上升，但P/E不断回落；到衰败期，企业纯利将不断走下坡。企业一如人“生、老、病、死”，系逃不了嘅，除非企业有合适嘅第二代领导人，才能喺老化期重生，而逃过病、死期，只有生、老期。投资者应好好享受由2003年起嘅十年（估计）高原期！2003年4月至今恒生指数升幅超过一倍，唔少股份一样逆市回落，主要系佢地所处行业踏入衰退期；喺高原期，行业盛衰较恒生指数升降影响力更大！
投资小公司睇住佢长大
传统投资收入如银行存款、股票、物业等皆进入低回报期，美国加息十七次短息重返五厘二五后，债券、股票、物业回报率仍未见改善。今年起美国战后出生婴儿开始踏入退休期（估计2010年起香港亦跟随），寻找高回报项目乃大部分退休人士嘅需要。
股市、楼价进入高原期，随着GDP增长率下降，P/E亦渐降（即企业纯利上升未必刺激股价上升，但企业纯利下降绝对会令股价回落）。高原之后通常系下山期，至于几时开始？有人知道。
大部分投资者买卖股票次数太多。林治名言：一生人中只需要买中几只股份，便可改变你一生。林治1998年接受访问时话，投资最大嘅利润来自投资小公司，然后渐渐望住佢长大。例如二十年前嘅沃尔玛、Home Depot及微软……。佢三十三岁才开始努力投资，四十六岁便退休享受生活，理由系佢嘅投资升值2700％！今天投资对象再唔系沃尔玛、Home Depot及微软，而系二十年后嘅沃尔玛、Home Depot及微软。投资就系努力去搵明日之星，而非今天嘅明星。投资中小企风险较大蓝筹大，因此只宜将全部资金5至10％放喺一只中小企身上而非全部，以免睇错之时一铺清袋也。
二十年后，中国经济会否同1997年前嘅香港一样（香港1997年后GDP进入漫无目的地散步，不知何去何从）？嗰D中资股份可以喺未来二十年升值十倍甚至二十倍，而改变你一生？香港经济已进入资本主义第三阶段（寡头垄断期，例如每一个行业只有两、三间大企业总赚大钱）。中国经济仍处资本主义第二阶段，即物竞天择、适者生存期。投资者嘅责任系从中挑选强者、卖掉弱者。投资不在乎买卖次数，只在乎睇得准！散户另一缺点系缺乏耐性（例如有利便赚唔切，结果只获微利）。例如金价由二百五十二美元升至七百三十美元，有几多人太早获利？今年6月至今几多散户已患咗“畏高症”，而睇唔到虽然恒指偏高。但唔少股份仍极有吸引力？例如7月14日油价回落带动航空股上升潮，股价一旦上升20％，散户便获利回吐，令呢类股份升幅受阻。但前辈教落：宁买当头起，莫买当头跌！散户一天唔改变自己嘅性格，你永远只系散户！唔系命运主宰一切，而系性格决定一切。
过去三十八年，我老曹苦思一般人同有钱人有何分别？其中最大差距系有钱人都有“富向