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砟阒倚闹幌荡砟愦溃。魇菩纬傻浇崾弦话闳斯兰浦谐ぃǔＱ亍暗际健鄙仙从咏ㄇ吧糜薄Ｈ缟仙嵌�45（度）通常唔使担心，上升角度达60（度）便小心，一日上升角度大于60（度），便随时准备回吐。一天未计数离场不要计算自己赚咗几多！只有完成派发后袋咗才是你嘅。
健康、财富与知识都系好难才能成功得到却十分容易失去嘅东西！要常拥有必需有恒心，例如每天做三十分钟运动，每天花一小时喺财富管理上；至于学问，五天唔看别人文章已言语无味，三个月唔看书与时代脱节。
好好保护你嘅个人财富，别人唔会偷走你嘅健康与知识，却有兴趣你嘅财富。
达力集团（029）停牌。
中大娱乐〔8167）停牌，宣布供股。
天元铝业（8253）停牌，宣布进行收购。
安利时投资（339）停牌宣布迁册，资本重组及公开发售新股。
互益集团（3344）10月5日上市买卖。
北控（392）大股东欲配售6。5％旧股共四千万股，每股配售价十二元九角。
冠中地产（2913）股权10月4日开始买卖。
即时科研（8399）十股合并为一股，10月3日生效。
艺立媒体（8192）10月3日改名环球工程。
合富辉煌（733）配售二千五百三十万股，每股二元一角五仙，占扩大后股本11。54％，集资五千二百三十九万五千元用作扩展旗下一手及二手房地产代理服务。该股9月28日停牌，10月3日恢复买卖。
曹仁超
PDF原文：
原序号：396序号：
46
标题：
十年股票变废纸
来源：
信报
发布日期：
2005…10…05
全文：
10月4日，周二。恒生指数跌12。18，收15382。21；成交一百九十二亿六千八百万元。10月期指微微高水，收15413点。
油元用作投资支持股市
高油价已引起各地消费者不满。尼日利亚总统在国庆日答应消费者明年底前不让汽油加价；亚洲及非洲穷国开始抗拒七十美元一桶原油价，因为佢地嘅油系用来开动巴士及煮嘢食，唔似美国佬用嚟揸车到隔篱州份买免税品咁浪费！欧盟二十五个成员国亦计划减燃油税，减轻消费者负担（唔少国家燃油税五美元一加仑）。至今零售汽油价仍未充分反映原油价七十美元一桶，尤其中国，如汽油价以七十美元计，必须加价100％！印度75％原油依赖入口，为补贴汽油价，去年国企炼油厂亏损四十亿美元，今年估计超过一百亿美元。高油价嘅坏影响正逐渐浮现。同1973…74年及1980…81年唔同，呢次OPEC把赚回来嘅油钱用作投资，造成油元回流，唔以1973…74年油元用嚟买金，1980…81年则用于消费及基建。呢次油元主要用作投资（俄罗斯及委内瑞拉例外），此乃高油价下各国股市去年及今年不跌嘅部分理由，部分油国亦用油元作减债，令资金回流OECD国家。
今天中国国航（753）升3。1％，见二元四角七点五仙；南方航空（1055）升2。2％，见二元三角，此乃下降轨阻力区，如能打破，可进一步看好。北青传媒（1000）股价重挫19％，最多曾跌27％，较去年上市价唔见一大截，此乃购买内地股份嘅风险，出事三个月仍未见公司公布，要等《财经》杂志爆料才承认。上市未够一年，公司账目可以面目全非。
美汇指数将破位上冲
股票市场充满「平价股」，但哪些值得投资？哪些是陷阱可以死人？通常我地都拣错。今天金融市场资金泛滥！美国政府创造大量资金去解决财赤、贸赤及收支赤宇；欧罗本应加息，迟迟不加理由系担心欧洲出现衰退；日本亦创造大量资金抵销银行呆坏账，令长达十三年嘅日股熊市于2003年结束；中国政府亦有六亿五千万农民出路问题未解决，点可以畀人民币大幅升值？全球从未见过经济体系如此大量供应钞票。资金泛滥令美股熊市2002年10月反弹，亦令英国为首嘅英语区物业价格上升，例如美国、加拿大、澳洲楼价亦上升，中国上海楼价亦飞升……。资金泛滥更令原油价五年上升六倍，金价上升80％！美国政府利用六千亿美元财赤去令GDP保持增长，但外国中央银行今年首七个月只增持二十亿美元债券（2004年二千九百五十亿美元，2003年一千七百五十亿美元）。即今年起外国央行已唔再积极增持美元！但美元涯价今年1月起兑欧罗及日圆却出现强势，唯一解释系外国民间企业因美元利率上升而增持美元（或偿还美元负债）。美汇指数短期内破位上升机会甚大，令黄金以美元计进入上落市，但以欧罗及日圆计金价仍在上升。
好多人对黄金仍有偏见，忘记1970年至1980年金价跑赢所有投资项目！1980年至2oao年黄金进入大熊市，任何时刻沾手黄金均有损失。但自1999年（或2001年）起至今，金价上升超过二百美元一盎斯，跑赢所有货币、跑赢道指及恒指、跑赢楼价，只跑输畀油价！任何事物盛极必衰、否极泰来，只有时机（Timing），没有错对！七十年代揸金在滞胀期跑赢一切；八十年代至2000年揸金，即使我老曹的每月一币，亦成为朋友笑话，但2001年起金价又再发威！楼价亦一样，1967年至1997年揸楼可以发达，1997年7月后揸楼代价却好惨，部分更变成负资产！股票何尝唔系，1968年我老曹入行到1973年，五千元投资可变成五十万元，但1973年3月在恒指1774点入市。要到1986年才打和（呢十二年本港GDP以年率超过10％速度上升）！至于1994年1月买入地产股，即使优质地产股如九仓（004），当时市价四十元，至今快十二年了，如今账面上损失仍高达25％。更加唔好讲大昌地产（088）当年仍是恒指成分股，由994年1月由十五元五角回落至今，跌幅超过三分二！八十年代太阳陈一句「十年黄金变烂铜」成为名句，因为八十年代金价进入大熊市。事实上，唔少股份何尝不是「十年股票变废纸」！简单D讲，牛市升幅愈大，接着而来嘅熊市调整期愈长；反之，熊市周期愈长，跟住嚟嘅牛市升幅愈大。黄金熊市长达二十年，因此2001年开始嘅黄金牛市，点会只升二百美元一盎斯？！世事无对错，只有时机；有智慧不如趁势，顺势者昌，逆势者亡。一朝得势，水鬼亦可升城隍；一旦失势，虎落平阳被犬欺。如果我系先知，1980年必定抛售所有黄金，1982年用D资金嚟买股票！2000年一定抛售所有股票，用嚟在2001年买黄金。1960年一间五百方尺香港住宅只卖三十两金，1997年五百方尺香港住宅却值二千二百两金！天天同样五百方尺住宅只值七百三十两金，正是此一时也彼一时也。假设以2005年货币购买力计，1980年八百五十美元一盎斯金，目前应值一千五百美元！请记住三个W（何时、何处、买卖何东西）。
长债息率下降轨失守
明年2月美国联储局新主席上任。1978年3月米勒出任联储局主席后令金价狂升！1979年8月由雪茄伏接手后，将利率响半年内推高到1980年中二十二厘，才把金价控制。格蛇1987年4月接手后，金价亦上升，佢大幅加息，间接引发1987年10月股灾，到1988年金价才重新获控制。换言之，明年上半年金蛇吐舌机会极大！从三十年期长债孳息率走势看【图】，下降轨已失守，新一轮利率上升期开始，代表CPI升幅渐令人担心。
美股面对通胀上升及利率上升压力，后市升幅十分有限。投资者对高油价警觉性似乎太低。
中国最近与乌兹别克斯坦签咗六亿美元石油合约。虽然在美国反对下，印度总理辛格9月份派出技术人员到德黑兰，商讨落实7月合约（由伊朗建一条天然气管经印度及巴基斯坦直达中国。印度及巴基斯坦负责兴建本土境内天然气管，而每年可分享六亿美元或以上天然气作为过境费）。中国政府有办法令两个长期对峙嘅国家走埋一齐共同兴建天然气管，令印度不买美国账，理由系「利之所在」。兴建天然气管不但为印度及巴基斯坦带来大量职位，同时建成后每年六亿美元「过境费」十分吸引！在美钞吸引下，连印度亦不买美国政府账，谁肯忖钞谁便是「大佬」！另一条油管由伊朗经乌克兰到欧盟，为咗石油，连欧盟亦不买美国政府的账。中国政府插手中亚细亚石油及天然气，令美国在这一地区影响力减退。美国入侵伊拉克后，回教国家在策略上倾向亲中，巴基斯坦军事领袖穆沙拉夫对塔利班的包庇，令美军在阿富汗消灭拉登嘅行动未有进展，因为唔少塔利班训练营已迁移到巴基斯坦，令美军莫之奈何。中国政府对北韩政府的支持，亦令美国咬牙切齿，今天北韩火箭射程不但可到南韩，而且可达日本及台湾，中朝关系令美国唔敢派兵入侵北韩，伊朗看在眼里，自然愈来愈亲中。
中国有咗伊朗呢个全球第二大产油国供应天然气及石油，可减少对海上石油运输的依赖（马六甲海峡目前由印尼、马来西亚、新加坡共管，外面系美国太平洋舰队）。随着大部分回教国家日渐亲中，印尼及马来西亚对中国政府态度正在改变，或者有一天由亲美改为亲中，此乃日本最担心嘅问题，因此在金钱上大力援助印尼及马来西亚。一旦印尼及马来西亚由亲美改为亲中，未来海上油路受威胁嘅再唔系中国，反而系日本。
中国赢得回教国家友谊
塞翁失马，焉知非福。高油价对中国经济上有一定打击，但2003年美国入侵伊拉克，又令其他回教国家倾向亲中！中国在高油价压力下增加咗财政负担，但赢得回教国家友谊，长远计得比失的多！看嚟美国已无法阻止中国和平崛起！英国崛起靠战争，到全球占领别国土地；美国崛起亦靠第二次世界大战。中国希望靠劳动力实行一次和平崛起，不靠战争而成为世界强国。如能赢取回教国家友谊，打通中亚细亚石油与天然气管道，令印尼及马来西亚由亲美转为亲中，中国再无石油后顾之忧，并确保未来二十五年能源供应，中国经济便可由今天小康局面再翻两番进入富裕社会。中国外交政策亦由江朱时代的亲美，走向胡温领导下的独立外交政策，短期美国自然唔乃奇，不过外交背后系讲实力，唔系讨别国欢心。今年10月对中国而言十分重要，先有「十一」黄金周，然后系10月8日至11日开会审批「十一五」规划，成为明年3月起嘅发展新路向。呢次五年计划咁重要，理由系由过去着重经济增长而牺牲国家资源及环境保护，改为着重自立及创新、平衡城乡二元经济结构矛盾、沿海省市及内地省份不平衡、扶助农业及弱势社群、建立和谐社会，让法制走向「公平、公正及公义」。
今天中国社会系「富国穷民」嘅国家，坐拥接近八千亿美元外汇储备，但有六千万人每天生活费不足一美元，一亿二千万穷人子弟无法上学读书，有如以前中国人父母在银行有大把存款，但自己子女却有书读！如此有中国特色嘅社会主义，你支持唔支持？我宁可选美国的「穷国富民」政策，美国政府负债累累，但美国人年收入一万美元以下都列为穷人。中国政府的「富国穷民」政策必须纠正。
社会上财政成