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国外一些业内人士认为，百度股价大幅度上涨是因为“Google效应”，也就是说Google过去一年在股市的神奇表现为百度股价的井喷埋下了伏笔。
李彦宏认为，百度股价大幅度上涨，不能说与Google一年前上市大涨完全没有关系，但是也不能说完全是因为Google，他觉得起主要作用的是两个因素：一是搜索行业的价值正在被世界认可；二是百度的中国概念赢得了投资人的青睐。
尽管百度的长期投资者都得到了不错的回报，但是随着每次融资估值的上涨，越来越多的人不能理解百度的估值为什么这么高。
有一些业内人士认为，百度股价被大幅度高估，是因为中国市场在全球网络搜索市场中所占比重并不大。2004年，全球网络搜索市场总产值为80亿美元，而中国网络搜索市场总产值仅为15亿美元。百度此次上市，只是一次小规模的首次公开招股，百度仅仅发售了400万股存托凭证，如果按照每股100美元计算，百度总市值已经是个天文数字了。
还有分析人士认为，百度2004年的利润为1200万元，收入为1。11亿元，2003年则亏损890万元，2005年第一季度的赢利猛增了140％，达到250万元。根据百度在招股说明书中公布的财务数据，百度股票发行价的市盈率达到540倍，上市当天收盘价的市盈率达到了2450。8倍；而Google的市盈率当天为85。66倍。
某网络评论称：“看到百度上市首日在纳斯达克的表现，我们仿佛又回到了互联网泡沫盛行的1999年。百度在首个交易日的表现让人大跌眼镜，从某种意义上讲，百度的高股价并没有相应的公司业绩提供支持。”
对于百度的股价问题，李彦宏表示，其实很难评价这个股价到底合不合理，但就百度自身来说，股价不是大家关注的重点，也不是百度追求的目标，百度专心做好自己的事情就好，至于资本市场给予多高的股价，那是投资人的判断。
随着盛大、百度、分众在纳斯达克上市，以及雅虎10亿美元收购阿里巴巴股份的惊人交易，有人说中国高科技又进入了第二个高潮阶段，也有人说这是第二个泡沫。
李彦宏不这么认为，他说，20世纪90年代末的公司基本上都是先想出一个商业模式，然后招一批人，再上市圈钱，圈钱之后才开始干事情。因此，当时有很多公司争着上市，每隔两三天就有一家，而且一上市就是几十亿美元的市值，这些公司基本上都没有赢利能力。而2005年8月的中国，互联网已经非常普及，更为重要的是，这个时候到美国上市的公司，赢利能力都非常强，潜力非常大，此时出现集中上市不能用泡沫来形容。
李彦宏“消失”了（1）
百度上市后的第二天，中外报刊铺天盖地地对百度上市进行了报道。但是，大多数报纸都将焦点放到了百度超高的股价上，刊发了大量诸如“百度一夜暴富”的报道。李彦宏对此非常反感。在他看来，百度绝非是一夜暴富，而是经过了5年的艰苦打拼才换来了今天的成功。但百度上市的意义绝不止于此。之前，中国公司都是打折后才登陆纳斯达克的，百度此次是全价上市，且股价上涨得如此之高，让中国公司的价值真正为世界所承认，为中国公司今后在海外上市建立了价值坐标。这些才是百度上市的核心意义。
面对那些铺天盖地的报道，李彦宏给同事们发了一封电子邮件，他在邮件中说，看到国内的舆论都在议论股价，“为什么没有人谈谈百度上市是中国的光荣，以及对于中国IT产业的意义呢？”李彦宏认为，这不是什么好兆头。
2005年8月10日，百度完成IPO后，李彦宏启程回国，11日凌晨抵达北京。这时候，百度的股价已经降到了90美元以下。
回到公司，李彦宏向全体百度人发表了一个讲话：
亲爱的同事们：
我回来了。
离开公司仅仅三周，觉得时间特别漫长；回到公司，感到那样亲切，一种归家的喜悦。
2005年8月5日，是百度人永远铭记的日子。这一天，百度在美国纳斯达克上市了，上市首日的表现是有史以来外国公司在美上市的最好纪录，令全球惊讶。
李彦宏“消失”了（2）
百度经历了一次次严峻的考验，而真正的考验才刚刚到来，我们最大的敌人就是我们自己。清醒地认识自己，清醒地认清自己的目标，于人、于公司，都是最为重要的。
作为一个中国的企业公民，我们应该知道我们所肩负的重任。
百度人民，很行。
这就是我最简单的信念。
此后，李彦宏便从公众视野中“消失”了，极少在媒体露面。
一贯低调的李彦宏本来就不喜欢过多地抛头露面，百度完成上市计划后，他终于可以暂时避开媒体的聚光灯了。更重要的是，他认为，上市并不代表着百度已经完美无缺了。事实上，在李彦宏看来，几年来的高速发展，掩盖了很多矛盾；上市后，百度将进入相对平稳的发展期，这是百度自我完善、自我提升的好机会，他要专注于公司内部管理。
2005年12月22日，“2005～2006年度中国互联网产业品牌调查”在经过众多网民调查和专家论证后正式揭晓，全球最大的中文搜索引擎百度，荣享“中文搜索引擎第一品牌”称号。同时，百度众多产品也荣获第一称号，它们分别是百度地图搜索和百度音乐搜索。百度2004年8月收购的导航网站Hao123也在“网址导航”类网站中位居第一。
这项调查由中国互联网协会主办，中国最权威的四家调查公司（赛迪顾问、IDC中国、艾瑞咨询、易观国际）协办，通过对数以百万计的网民进行网上、邮件及电话等调查，最后由150位业内最著名的专家组成顾问小组论证产生。
李彦宏并没有在这个颁奖典礼上亮相，时任副总裁的梁冬代表百度领取了四项大奖，他说：“百度的成功更多是因为中国的成功。百度依托中国文字的魅力，依托这样的中国，并依托中国最可爱的网民，百度相信只有这样，才能用中国最隽永的智慧去开创更美好的未来。”
2006年1月1日，元旦，一场小雪让北京人顿时神清气爽。
在元旦佳节，所有的写字楼都人去楼空，北四环边上的理想国际大厦也异常安静。在位于12楼的百度公司总部，透过玻璃门，那张上市时制作的巨幅喷画还贴在墙上，“百度人民很行”6个大字异常醒目，空白处，员工们的签名密密麻麻。
到这一天，百度刚好成立6周年。
6年来，百度人用自己的聪明、智慧和汗水，向全世界证明了“百度人民很行”。但是，每一位初来乍到的人，几乎都把那几个字错看成“百度人民银行”。
与百度人信心高涨、急切要表达“百度人民很行”不同，冷静思索了一段时间后的李彦宏，更多看到的是百度所面临的大环境的挑战。
找到你想要的（1）
如今，消费者的需求已经从大众化向个性化发展，受众注意力也逐渐分化、碎片化。碎片化本来是国际市场流行的一个概念，中国市场的碎片化趋势与国际市场基本同步。以前那种大型市场已经不复存在，市场规模破碎；以前那种大规模、大范围投放广告的效果越来越差，广告进入了分众时代。
在营销和广告的学术界，数代学者专家在做着各种各样的探索和研究，提出诸如4P模式、消费者分类矩阵、消费者心理研究等理论，指导企业更精准地找到客户群，引起他们的兴趣，然后获得消费行为。
然而，即使有许多理论的指导，传统广告还是要走许多弯路的。比如，为一个美容产品做广告，将客户群定位在追求时尚生活的白领女性。这个定位看似很准确，其实很模糊，上述定位只是针对一类人，而非真正有需求的个体。这对于广告主来说是一个负担，因为他们要找的是一个真正想买其产品的人，而不是一群具有某些共同特征的人。
传统媒体经常会给客户介绍自己的用户从事的都是什么职业，年龄分布如何，地域分布如何，等等，大都强调的是用户的自然属性。而精准广告是追踪用户的行为和兴趣，逐步放弃用户的自然属性。因为百度研究后发现，用户的自然属性对其消费行为的影响越来越不重要。比如，在传统观念中，宝马汽车的目标客户应该是35岁以上的成功人士，但现在已经基本没有年龄界限了，现在35岁以上，或者18岁、20岁的人都可能买宝马。随着个体差异越来越大，消费者的自然属性越来越不重要，挖掘到一个人的行为和兴趣属性才是最重要的。
另外，互联网普及后，带来媒介行业的变化，新媒体纷纷出现，影响力日益增强。更重要的是，在互联网技术之下，用户的个性化需求得到了表现的机会，用户也不再甘于被动接受信息，而是会主动检索。
百度精准广告就是在这个背景下出现的。
找到你想要的（2）
一个人对什么感兴趣，可以通过跟踪研究其搜索行为，通过复杂的计算方法得到，这个算法可以分析出他在某个方面感兴趣的程度，从中可以分析出投放哪些广告对他效果最好。所谓精准广告，就是依托百度全球领先的技术实力和庞大的网民行为数据库，对网民的几乎所有上网行为进行个性化的深度分析，然后按广告主的需求锁定目标受众，进行一对一的传播，提供多通道投放，按照效果付费。广告投放后，百度还会分析用户的反馈，对广告投放进行修正。
显然，精准广告的实现需要三个前提：一是尖端分析技术——语意分析数据，可以从用户的搜索、浏览、发言等网上行为分析判断他对什么感兴趣，想要找到什么。比如，用户输入“笔记本电脑”的时候，百度就会把大约250万个有关笔记本电脑的信息提供给他。二是用户历史行为的跟踪。三是海量用户覆盖。百度可以覆盖超过90％的中国网民，庞大的流量带来的不仅是点击率和关注度，还形成了数据量最大、最权威的网民行为和意识数据库。
百度将自身的技术优势转化为传播优势，力图通过一种创新性广告形式收集分散的受众注意力，为广告主打造理想的媒体投放平台。
百度精准广告不但覆盖全球第一大中文网站百度的所有频道，而且还覆盖百度全部广告联盟网站。在成本控制方面，广告主可依照其推广目标定制个性化解决方案，完全按照效果指标进行付费，这种付费方式最大限度地节约了客户的成本支出。
精准广告之所以被称为是“应运而生的一种革命性的网络推广方式”，是因为它可以满足广告主媒体投放的两种极限需求以及其中的任何一种状态：无限追求精准到一个具体的目标客户投放，无限追求覆盖到全体网民。
精准广告是百度商务模式“两条腿走路”的代表，百度希望以自己领先的技术和互联网广告理念，寻找符合这一时代特点的广告模式。
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