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返穆锥鼗惴嵋凶懿可显乱猿诿涝资郑蚣蚁滴靼嘌赖夭綧etrovacesa。虽然过去十二个月伦敦甲级写字楼租金上升25％，上述大厦租金回报率依家仍只有3。5％，同东京写字楼回报率差唔多，但英镑利率系五厘半、日圆利率系半厘，即投资美国债券回报率较购入汇丰伦敦总行划算。到底西班牙地产公司条数点计？木宰羊。
渣打股价可跑赢汇控
2004年6月联储局加息后，汇控（005）股价跑赢皇家苏格兰银行及花旗银行。点解？因汇控有来自亚洲区（尤其系香港）嘅廉价资金，令汇控在英国及美国金融贷款上占优势。上述情况随着美国次级债券问题恶化，而令汇控优势逐渐消失，取而代之系去年下半年起渣打（2888）股价跑赢汇控。点解？渣打在印度业务所占比重十分大，随着印度经济兴起，渣打表现自然出色；反之，汇控必须重新定位，相信系近日汇控高层人事变动频密嘅理由。在可见将来，汇控股价将继续整固，而渣打股价表现继续优于汇控。
联想（992）收购石药集团，未来五年计划投资五十亿元人民币，将石药集团打造成营业额一百五十亿元、利润二十五亿元嘅生物医药企业。联想近年在美国收购IBM个人电脑业务受挫后，改为回国收购生物制药，呢铺又点睇？
1997年7月亚洲金融风暴，马来西亚嘅行为同盎格鲁撒克逊文化（Anglo Saxon）相反，例如宣布外汇管制等。上述行为虽然令马来西亚经济受到亚洲金融风暴嘅影响大减，但过去十年全球投资者对马来西亚投资存有戒心。马来西亚巴达维开始重返盎格鲁撒克逊文化，一步步放宽管制；加上商品价格呢几年好景，今年首季GDP上升5。3％。近年马来西亚股市已上升唔少，但P/E仍只有十七倍，系新兴市场中嘅偏低者；当地豪宅今年亦开始起步，系咪值得投资？投资者应自己揸主意，我老曹只提供意见（有读者来信问我老曹系咪为广告而推介马来西亚？呢句话都几伤我老曹嘅心。过去三十几年来，连我老曹嘅为人作风系点都唔了解嘅人，我老曹又可以讲D乜呢？）
子女最崇拜系父亲而非老师
欲投资成功，唔系换车、换楼，而系换脑！1970年我老曹在《明报》晚报时天天讲、日日讲，唔好再储蓄喇，要投资（今天叫理财）。近年我老曹讲得最多系做自己金钱嘅主人，要分析唔好盲从，学睇趋势而唔系学睇走势（任何人花三个月时间已能了解走势，如果发达咁简单，点解社会上仍然咁少有钱人？）。香港人最大缺点系想赚钱又唔想投资！最好系讲个冧把畀佢买，自己唔肯做功课又喜欢怪责别人。如果你只想赚钱而唔想做功课，结果一定赚唔到大钱。各位不应该因我老曹推介而做决定，任何事物应自己深入了解，而非怪责别人。
严父慈母响现代社会变得角色混淆，因为母亲已成为返工一族，令父亲嘅角色在现代社会里不知点样好！在古代社会系养不教，父之过，即母亲负责养育、父亲负责教导。今天社会父亲可能忙于应酬，而将教导嘅责任交畀学校，系令天社会出现大量问题嘅因由。心理学家指出，子女最崇拜嘅系父亲而非老师。子女的未来极受父亲嘅期望所影响。今天做父亲自然不可再信〃棒下出乖儿〃理论，而须对子女循循善诱、亦师亦友。如果你嘅子女有问题，第一时间唔系搵父亲商量，你已是一个失败的父亲。如果你对子女态度有如上司与下属，亦十分失败。如果你只系子女嘅〃提款机〃而疏于管教，亦非常失败。做一个明白事理的父亲，做子女的导师，亦系子女的好朋友，而唔系〃严父〃，保证你有一个健康快乐的家庭。上述才是人生最成功的投资！（写于父亲节下午）
曹仁超
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1
标题：
土星海王星与黄金
来源：
信报
发布日期：
2007…06…18
全文：
本报主笔曹仁超兄上周四在〃投资者日记〃中，介绍了金融占星术家Rebert Gover的一个理论，说土星与海王星将在2008年形成一百八十度，届时地球将发生金融泡沫爆破，只有黄金才是避难所。此天文现象的周期为七十六点六年，前一次出现在1932年。该理论引起不少读者和笔者本人的兴趣，而本人是写金市专栏且对天文学有一些认识，故特作一番探讨，现把个人心得与各位分享。
首先，其实土星在天穹西行，目前正朝向狮子座的轩辕十四（星名）靠拢；海王星则缓行于摩羯座的垒壁阵四（星名）附近；由今年6月至11月这段期间，两颗行星正形成一百八十度。2008年土星已逐步向西偏移，且因其光环边缘愈发朝向地球，故亮度愈变得较为暗淡，直至2009年。
占星术只属趣谈
其次，土星绕日公转一周为二十九年半，海王星则需时一百六十四点八年。我们暂且把公转极慢的海王星视作不动，那么土星每二十九年半便返回原位与其直线遥对。但海王星实际上在缓动，我们只透过并不复杂的算式，便可算出两星呈直线遥对的周期是三十五点九年，而非Gover所说的七十六点六年。其实，用常识也可察觉到，该周期是不应长于土星公转两周时间的。
有了以上数据，Gover理论的可信程度便打了折扣。按上述正确的周期推算，上一次两颗星呈直线遥对是在1971年，更上一次是在1935年，这两年地球上金融市场发生过什么事，各位可从经济教科书上查到。本文单就黄金而言，1971年是对上一次为时十年大牛市开始的第二年；1935年则是金价从1934年高峰回落的第二年，当时大萧条令金本位制崩溃，金价从1932年至1934年出现劲升。
即使按Gover的说法，上一次土星与海王星成直线遥对是在1932年，但当年并非是泡沫爆破，而是已到谷底（铜价为史上最低），爆破早在1929年发生，可见Gover理论并非精确。
实际上，本栏在2003年底亦曾谈论过土星，当时土星〃冲〃，北半球又处于最佳观察期，星光明亮，金价恰从390元（美元·下同）冲上430元，但笔者只当作趣谈而已，未有把两者视为必然关系。其实，在金融市场处于狂热的时候，我们每时每刻都要提防泡沫爆破，而毋须单靠看土星、海王星或其他星！
好淡争论添迷雾
现在每个人都说金融泡沫始终会爆破，只是不知在何时；但黄金究竟是牛市持续还是调整未完的问题尚争论不休，上周市势更为此问题添上一层迷雾。该周金价曾先从655。3元下跌到643。6元的三个月新低，其后反弹回655。1元收盘，好淡双方均无明显优势。
周内前段除美债孳息率仍高企、美元续升之外，瑞士央行突然宣布在未来两年再沽售约二百五十吨黄金，消息使部分人对央行将减售黄金的希望破灭，金价在低位反弹蒙上新的阴影。瑞士在2000至05年期间共沽售了一千三百吨黄金，如今为了调节黄金在总储备中所占比率，决定再降低黄金储备。连同较早前西班牙沽售黄金，其目的主要是把部分资金转移到有收益的投资项目方面。看来欧洲国家央行这类政策，在未来可见一段时间内不会改变。
另一方面，金价低跌引来趋低吸纳买盘，使金市在低位得到支持。周内后段又因油价提升、美债孳息率回顺、美元转软以及日圆新跌等，金价出现略为明显的反弹。鉴于金甲虫指数（HUI）反弹力颇强，估计金价短期有可能克服655元阻力位，而上试662至664元地带。但若无法升越675元，因美汇指数有升破下降楔形阻力的可能，金市仍有机会回落考验633至637元的关键支持区。至于银价，短期有可能上试13。50元阻力，支持在12。85元，取向恐怕仍以金市为马首是瞻。
石林
PDF原文：
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标题：
结婚买楼系人生最大风险
来源：
信报
发布日期：
2007…06…19
全文：
6月18日，周一。恒生指数升565。84，收21582。89；成交一千亿元。6月期指低水，升469点，收21514点。建行（939）升6。9％，收五元二角五仙；工商银行（1398）升4。5％。见四元四角四仙；中移动（941）升6％，见八十元三角五仙；中联通（762）升8。1％。见十三元零二仙；平安保险（2318）升7。4％，见五十二元五角；中国财险（2328）升8。6％，见五元五角五仙；利丰（494）升6。9％，见二十七元九角。新濠国际（200）升5。7％，见十一元五角四仙；信德集团（242）升3。4％，见十一元一角；银娱（027）跌2。9％，见七元八角五仙。安徽水泥（914）升4。4％，见四十五元九角；北京首都机场（694）升5。7％，见十元零四仙；中海化学（3983）升6。5％，见四元四角二仙；中信银行（998）升2。5％，见六元零五仙；中国建材（3323）升11％，见十三元；世茂房地产（813）升4。9％，见十八元一角二仙。
出动八部委未必有效
5月份全国七十个大中城市楼价升6。4％，北京更较去年同期升10。3％。八部委嘅检查工作提前进行，以摸清5月份房价快速上升嘅理由。有用咩？从〃国六条〃到〃严控外商投资房地产〃，到地方官员保证房价唔再暴涨，可用嘅药仲有多少？呢次出动八部委，系咪有用？从经济学上嘅供需问题睇，中国城市化不断加快，来自乡村嘅人口不断涌入城市，政府除严格限制土地供应，再加上一连串政策出台，令唔少项目被搁置，大城市楼价唔升才怪。
仲量联行话，楼市投资已转向二三线城市，估计未来五年苏州、天津、杭州、成都、大连五个二线城市，将成为外资投资房地产嘅热点。南京、武汉、重庆、青岛、沈阳、东莞、厦门及西安亦有吸引力，然后系哈尔滨、福州、无锡、济南、宁波、郑州、长春、长沙。唔少三线城市如昆明、南宁、南昌、合肥、常州等房地产亦起动。
中国沪深A股今天升128。19或3。1％，收4227。57创新高，证明加印花税只能短期收效，后市又再大升。
人民币升0。05％，报7。6218兑一美元，估计年底可见7。4兑一美元。人民币正在加快升值。
大福证券执行董事李耀荣话，近两个月内地居民到香港开户嘅势头十分踊跃，尤其系温州人。呢次系集体涌入香港开户，规模好大。今年上半年大福证券新增客户人数达一万人，新开户口（包括期货及外汇）共三万个，本月底账户数目可突破三十万个。内地人最先选择中资证券商，但感觉自己嘅资金有D〃灰色〃，最后都系跑到香港证券商去开户口。今年上半年有几多〃内资〃跑来香港投资？无从稽考。大家睇下个市成交额一千亿元，大概可猜到一二。
发达之本在互通有无
余当奴向《金融时报》透露，已与上海证券交易所治商两地股份互相挂牌，即深圳、上海证券交易所嘅会员可代客买卖港股，港交所（388）会员则可代客买卖内地A股，一于实行〃跨境交易〃。上述方向系啱嘅，当然目前两地交易所差距仍大，成为事实仍需时间，只要大家都朝呢个方向发展，两地股市最终�