按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
鲜龇较蛳祮珕比荒壳傲降亟灰姿罹嗳源螅晌率等孕枋奔洌灰蠹叶汲馗龇较蚍⒄梗降毓墒凶钪湛墒芑荨！�
过去吉隆坡及新加坡股票交易所上市公司亦系两地挂牌。其后马来西亚政府为保护吉隆坡证券交易所。禁止新加坡上牌公司在吉隆坡交易所买卖，以为咁样可提升吉隆坡证券交易所其他股份嘅地位，点知大企业都跑去新加坡，令吉隆坡证券交易所过去十年地位不升反跌。
香港同深圳、上海互通，暂时因内地仍是外汇管制，两地股份不能互通。长远而言宜建立机制，除令两地挂牌股份互通外，更应该让两地交易所会员可同时买卖对方交易所嘅股份。因为只有〃互通有无〃才是〃发达之本〃。
香港不但应同内地在物流上互通，更应发展人流互通（例如专业人士地位互相承认）及资金互通。上述〃三通〃，可令香港GDP再翻一番。
上周关于国务院〃印发节能减排综合性〃通知，将加重电力、钢铁、石化、有色金属、水泥等传统高耗能行业嘅负担，在技术上必须向低消耗、低排放增长方式转变，对中国石化（386）、华能国电（902）等股份有些微影响；反之，东方电机（1072）可能受惠，目前水电机装机为一亿一千万千瓦，占全国装机总量23％。〃十一·五〃规划下，水电开发进一步加大力度，对生产水力发电机嘅东方电机未来纯利有帮助。其次系太阳能发电，多晶硅片在明年应进入黄金发展期，生产太阳能蓄电设备股可睇好。
中国资源系富煤、贫油、少气能源嘅格局，令煤变油业务大有可为，包括煤基醇醚燃料和煤基汽柴油炭代替油气资源方面。因此可留意神华（1088）、兖州煤业（1171）等，因为煤变油投资将快进入投产期。
内地电力事业进入发展高峰期
钢铁业不但耗能而且耗水。在中国水资源渐感短缺之下，中国钢铁业进一步扩能必受国家限制。除出口退税逐步取消外，环保限制相信亦逐步增加，令到钢铁业未来利润增长空间收窄。
明年中国发电事业将进入供求平衡期，代表内地电力事业发展高峰期已到，明年或以后纯利进入低增长期。
中国经济由过去工业、出口带动，转向内部消费带动。工资上升及原材料价上升、人民币升值、出口退税逐步减少、中外企业税率统一等皆对内地工业股不利。
今年内地金融业须向外开放。在开放前，政府为五行三保〃增肥〃，以应付来自外面嘅竞争，此乃去年内地金融股可睇好嘅理由。今年外资在中国金融业进入扩张期，内地金融股必须应付外资激烈竞争，才能继续做大做强，令内地金融股进入徘徊区，投资者宜低买高卖。
今年6月起，中国旧特区所获嘅优惠面对逐步取消，新特区以重庆、成都为试点。珠三角、长三角过去长期受优惠政策协助（先让部分地区富起来）。经济高速成长。未来政策倾斜逐渐消失，今后必须靠自己实力去保持GDP继续高增长，过去高速增长时代面临结束，GDP进入较稳定增长期，亦即较缓慢上升期。至于重庆及成都能否成为中国GDP增长嘅新亮点？〃城乡经济融合及和谐社会〃到底系乜嘢？仍须进一步了解。暂时相信成渝公路股、电力股、地产股等可先受惠。
据报道，中国经济研究中心嘅研究结果，国家统计局可能低估国民收入35％，即内地中产阶级人均收入较统计局嘅公布数字为高。例如重庆啤酒厂发现，高价啤酒（售价较低价啤酒贵五倍）进入高增长期，花旗因此推介青岛啤酒（168），并认为猪肉价上升，应对雨润食品（1068）有利。有关研究发现，70％中国人面对政府机关调查员时，系唔愿透露真正收入；如作以上修正。新数据系2005年中国最高收入10％人口已达九万七千元人民币一年！部分收入可能来自贪污，亦可能系兼职收入。因此，花旗进一步睇好内地零售股如银泰百货（1833）、金鹰商贸（3308）、国美电器（493）等，亦推介内地汽车股如华晨汽车（1114）、骏威汽车（203）、东风集团（489）、吉利汽车（175）及长城汽车（2333）等。
投资股票系低风险项目
好多人唔明白风险与回报嘅关系。其实，人生最大风险系：一、结婚；二、买楼；三、自己做生意。反之，风险最细系拣股，因为拣错股份后损失15％可以止蚀卖出去，损失受局限。反之，买楼时做错决定（由于大部分收入作供楼），再将它卖出去可以损失惨重，而结错婚更加系一生一世。但大部分人唔视结婚为高风险行为，亦唔认为买楼涉及很大风险；反之，投资股票却视为高风险，真是奇哉怪也！其实，只要事前做足功课，投资股票绝对系低风险项目，起码较结婚、买楼或自己做生意风险低许多。
投资股票最有用系睇走势，最有用系先了解行业周期。如果连一个行业周期都唔了解而贸然投资，又怪得谁？例如1997年至2003年投资地产股，连呢六年本港房地产进入行业周期低潮都唔知，成绩又点会好。例如2001年至2006年投资资源股，成绩差极有个谱。走势只对短期股价有影响，对长期分析往往帮倒忙（几多人因为RSI高而卖出广船〔317〕，事后发现股价再升十倍？），做一位成功投资者必须学习价值投资法。我老曹同森池兄都系价值投资法信徒，明白乜嘢系价值投资法后，再利用走势去配合。有价值投资法做基础，只识走势分析有如花拳秀腿（睇得唔打得）。了解一个行业盛衰周期后，必须学习睇上市公司年报，由一个小股东角度去了解上市公司做紧乜？最后才系学睇走势。目前大部分人只懂走势，唔识财务分析，更加唔知行业周期。至于风险管理更系一塌糊涂，例如啤打系数（Beta）系乜？许多散户听都未听过，点赚到大钱？今时唔同往日，股票市场愈来愈细分工，如非深入了解者小心求证，赚钱机会有几大？
中国东方集团（581）、朗力福（8037）、中信资源（1205）、中国制药（1093）、德祥企业（372）、中国联盛（8270）、慧聪网（8292）、积华生物医药（2327）、泓锋国际（2309）、旺城国际（2389）停牌。
大唐投资国际（1160）、东大照明（8229）、香港兴业（480）6月28日；四海国际（120）、菱控（8009）、泰盛国际控股（8103）29日公布业绩。
曹仁超
PDF原文：
原序号：53序号：
3
标题：
继续高位炒上落
来源：
信报
发布日期：
2007…06…21
全文：
6月20日，周三。恒生指数升101。78，收21684。67；成交一千二百一十四亿四千九百多万元。6月期指仲系低水，升164点，收21678点。中石油（857）升5。2％，见十一元七角四仙，公司宣布计划返上海发售四十亿股A股，集资作为收购海外石油钻探及煤油厂之用；中海油（883）升2。7％，见九元一角三仙，因瑞士信贷推介；中怡集团（2341）升8。9％，见四元二角七仙，因美林推介；大唐发电（991）大升，因公司计划送红股去扩大资本。内地A股却大逆转，除担心人行加息外，更担心H股回内地大量发行新股。中国远洋（1919）计划喺上海发行新股，集资一百五十亿元人民币买新船；中石油亦话发行四十亿股A股，集资五十六亿美元。另一方面，出口退税取消令云南铝业大跌5。2％，中国铝业（2600）响本港亦回落2％。人民币加息嘅消息，令招商银行下挫1。3％；但深圳发展银行上升，因十股送一红股及发认股证。后市展望，恒指继续喺较高水平炒上炒落，冇大方向。
8月后日圆看涨
马来政府估计明年GDP将上升6％，汇丰估计可上升6。2％（今年6％）。自去年4月至今，林吉特利率不变，仲系三厘半。今年5月21日政府宣布一百万公务员由2006至2010年获加薪，幅度高达42％，以提升公务员收入（即平均每年加薪10％左右）。估计今年财赤3。4％，系连续第九年财赤。穆迪畀马来西亚外币债券A3评级（系投资级别中第四低），自2004年12月至今未有提升；标普畀A…，亦系自2003年10月至今有提升。评级机构认为，公务员加薪后将令马来西亚今年财赤上升到GDP 4％，并唔赞同政府向公务员大幅加薪。
美国银行估计日圆年底见118兑1美元，8月过后日圆看涨。过去一年纽元兑日圆升值31％、澳元兑日圆升值23％。美国银行估计，日本银行8月将加息，空日圆者7月份宜平仓离场；而过去1998至2006年，日圆响8月至12月平均上升3％。纽西兰央行将利率提升至八厘去减少消费，以免进一步刺激CPI上升，但似乎未收效，主因系美元货币供应增长率达年率14％，形成资金大量流入纽西兰。各位相信中国人行加息后有用咩？中国正迅速工业化，中产阶级人数迅速增加（今年拥有股票投资户口超过一亿），未来中国将步香港、新加坡及台湾过去走过之路（楼价同股市大起大落，但大方向系向上）。国家财政部、税务总局、发改委、商务部及海关总署发布《国家税务总局关于调低部分商品出口退税率通知》，6月18日发布，7月1日实行，并且有三个月过渡期。由此可见中央政府系几咁逼切地努力减少外贸盈余。
6月19日广州商务部发表严限外商投资者投资高档房地产，系继去年政府171号文件后进一步规范外资投资房地产嘅讯号。限制外资买楼对北京及上海楼市影响较大，对广州似乎有乜大影响（或者可以话外资投资广州楼市唔多）。
美国房屋建筑者信心指数跌至十六年最低。美国全国建屋商协会指数见29点（上月31点），系1991年以来最低；房屋销售指数跌2点，见39点，系去年9月以来最低。上述数字令铜价回落四美仙，见三点三八美元一磅，因为铜喺建筑业嘅消耗量唔细。
中国船舶工业协会会长张广钦近日表示，全国各省市船舶工业发展规划嘅造船能力已大大超出国家规划目标，潜藏产能过剩嘅危机。佢告诫各地方政府唔好再批准造船专案。国防科工委船舶行业管理办公室负责人张相木联同国家发改委、商务部等正制定相关政策，采取有力措施控制造船产能过快扩张及外资无序进入。今年全球GDP可上升4。9％，估计贸易量可上升7。8％，其中80％以上由海运承担，令全球新船嘅需求继续保持旺盛。今年上半年散货船订单首先出现高潮，紧接住系集装箱船、汽车滚装船市场也非常活跃。今年首五个月全球新船订单已接近八千万载重吨，其中42％落入中国船舶行业手中，较去年同期上升67％。受全球造船市场火爆影响，中国造船行业出现咗单纯规模扩张，规划能力达四千万载重吨以上。
响正常年份，全球每年新船需求约七千万载重吨；依家订单已达三亿多载重吨，当新船陆续下水后，世界船队供需矛盾又再出现，到时加上中国造船业能力过剩问题，后果严重。张广钦提醒大家〃不要好了伤疤忘了痛〃。上一次造船业危机由1975年三千四百万总载重吨下降到1988年只有一千零九十万总载重吨，下降69％；当年本港环球船队（包蛇旗下）嘅亚洲航业曾发行新股收购九仓（004