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恒指短期将补回上升裂口
美国十年期债券孳息率由6月29日五厘二五，回落到上周末五厘一三。长息在回落，但短息仍上升，即市场正估计美国经济将进入放缓期。
利用短线分析工具（例如摆动指数、Oscillater 等）分析后市，上周早已出现〃沽出〃讯号，或起码〃不宜买入〃。上周一（7月3日）VIX曾见七个星期低点，代表恒指短期高点在望，股市快完成由6月13日起嘅反弹；结果恒指在7月6日见顶。短期大市将尝试补回早前嘅上升裂口，即6月29日恒指15916点至16134点上升时所产生嘅裂口，意味短期可见16000点或以下。上述并唔重要，真正重要系5月低点能否守得住，因为恒指一旦低于16000点，代表恒指重返五十天线之下，最近升穿五十天线会否是走势陷阱？炒短线麻烦嘅地方系必须日日〃见步行步〃，唔似做中长线，买入后起码有几个月可以不理。
低增长高通胀时代来临
美国第三季经济增长率进入放缓期嘅迹象明显，孳息倒挂、楼市放缓、滞胀渐现；美国经济经四年扩张期，开始进入放缓期十分正常，只系投资者有D唔习惯。上周五道指跌134。63或1。2％，见11090点，部分理由受3M股价大幅回落影响，跌幅达9％，见七十四点一美元。德银估计，8月8日联储局将加息四分一厘，至五厘半；美国银行估计，下半年利率最高可见五厘七五，反而对8月8日系咪加息冇意见。
上周五油价尾市回落至七十四点○九美元，跌1。4％；今年上半年油价共升21％。上周美股只有三点五个交易天，似乎已形成另一高点，7月6日系咪次高点，很快便知道。5月开始投资策略转为保守，应该正确。
2004年6月起联储局开始对抗通胀行动，在十七次会议中，每次皆决定加息四分一厘，至今已加息四厘二五；但通胀率反而进一步上升，加上8月8日加息机会高达64％。睇嚟我地应习惯〃低增长，高通胀〃时代重临。
渐渐不受控制嘅美国贸赤、令人担心的高油价（一度见七十五点七八美元一桶）及对通胀前景嘅忧虑，令投资者对今年下半年前景感到不安，担心道指由5月10日11670点与7月6日11257点拉出来嘅下降轨，成为股市上升嘅天花板。
1976年卡达总统上任时，已面对通胀压力，但因政府迟迟唔肯大幅加息，结果令1979年油价上升超过三倍，美国贸赤一个月达一百四十亿美元，引发美元在1979年汇价狂泻，金价由卡达上台时嘅一百八十美元一盎斯，急升到他落台前嘅八百美元，并在1980年1月创下八百五十美元历史高位。列根总统未上台，联储局已换人，雪茄伏上任立即将利率抽高，1981年曾见二十厘，引发1981年股市狂泻、债券价格大跌，令美国经济陷入衰退。1982年市场对美元重新恢复信心，并开始十八年长嘅美股超级大牛市。卡达总统100％系好人，但唔适宜做总统（仁者不掌权，义者不带兵）。今天美国联储局主席由教授出任，我老曹真系几担心历史会重演，例如我地嘅白眉董亦系100％好人，但在佢当特首期间，港人却鸡毛鸭血。
美楼价若跌九牛二虎拉唔住
6月13日至7月6日股市上升愈来愈似反弹多于大市已见底，贝南奇嘅〃变面〃游戏，最终只会令联储局重新失去威信。7月或者只宜去旅行。道指已开始一浪低于一浪og月份美国失业率不变，仍是4。6％，但新增职位只有十二万一千个，而非估计中嘅三十八万六千个。美元又再转弱，兑日圆重见114水平，人民币见7。99兑一美元。本周日本银行对利率嘅决定十分重要，如日本银行加息四分一厘，8月6月日美国冇条件唔加息。我老曹担心嘅唔系8月8日美元系咪加息（即使8月唔加，9月都加），而系美元利率是否止于五厘半。贝南奇嘅困局系利率如不升至六厘二五，未必可杀死通胀呢头怪兽，目前已在张牙舞爪；如利率真系升至六厘二五，美国楼市怎办？美国楼市如不兴旺，美国人消费力将下降，消费有增长（或增长放缓），美国GDP增长率将迅速下降，反过来又令美国楼价进一步受压。人唔可以同时两面作战，拿破仑所犯错误系攻打英国同时挥军俄罗斯，上述错误一百多年后希特拉再犯一次。雪茄伏成功之处系知道自己不能两面作战，因此1980年初先收伏通胀呢头怪兽，1962年才刺激经济，为美国股市十八年牛市奠基。贝南奇上任五个月嘅表现已有D手忙脚乱。有人认为殊仔刚愎自用（以为自己父亲唔结束侯赛因政权是懦弱行为1唔理欧盟反对下出兵推翻侯赛因政权，才搞到今天周身蚁）；由佢委任嘅联储局主席，恐怕亦系同一班底。2001年1月至今美国新增就业职位43％与房地产行业有关，一旦美国楼价回落，你话后市点睇？1990年日本人储蓄率高达28％，1997年港人储蓄率较日本人更高；美国人储蓄率曾一度出现负数。一旦美国楼市下跌，真系九牛二虎亦拉唔住。贝南奇已陷入进退维谷境界，到底哪一个加息四分一厘压坏消费者呢只骆驼嘅背脊？要几个月后才知道，有可能5月10日已经系，不过呢只骆驼仍捱得住，跪低不久后又站起来，人们便以为有事，6月29日再加四分一厘，8月8日……。分析家指出，美国经济不能长期承受七十美元以上油价，不然美国消费者资金迟早给人抽干。因为美国人揸车、开冷气、暖气、家庭电器化、坐飞机、开游艇，无一不用油。如欲油价回落。必须抽紧银根制造经济放缓（但不利楼市），如不再加息，恐怕控制不了油价。贝南奇嘅掷公字选择：〃公仔〃系高通胀、高油价、美元迟早大跌；〃字〃系油价回落、美元稳定但楼价回落。你话点拣？油价一度超过七十五美元，一次由油价推动嘅CPI上升潮系咪已开始？1974年油价上升，曾令通胀率上升速度达双位数。联储局为打击通胀，1974年7月联邦基金利率升上十三厘，令恒生指数由1974年5月嘅450点一直跌至1974年12月嘅150点，跌幅三分二；1970年本港楼价由一百元一尺升至1973年三百元一尺，上升200％后，在1974年12月跌至二百元一尺，回落三分一。
印度试射导弹美国冇表示
1980年油价升上四十五美元后，恒生指数由1981年1850点跌量1962年676点，下跌63％；楼价由一千二百元一尺跌至六百五十元一尺，下跌45％；金价由1976年一百零三美元升至1980年八百五十美元后，亦大幅回落至1982年嘅四百美元。
相信油价上升推动经济增长期完毕，进入油价上升令经济回落期（一如2004年6月至今年5月股市与利率齐升，但5月10日加息后股市却大跌）。初期油价上升有利经济，例如刺激能源股价上升及投资增加；但到某一水平却不利经济。七十五美元系咪分界线？！木宰羊。中国同印度兴起，令低油价时代结束。中国同印度人口加起来系美国八倍，一旦进入消费期，何来咁多廉价物资？
第二季美国标普五百成分股估计纯利平均升12。3％，系连续第十二季双位数上升，亦是1950年以来最长一次企业纯利双位数上升，会否是最后一季纯利大升？虽然分析家估计第三季纯利仍可上升15。3％，第四季再升14。8％，直至明年第一季纯利升幅才改为单位数。上述估计在今年4月发表，当公布第二季业绩后，8月份市场对第三季企业纯利增长估计会否出现修订？木宰羊，因第三季企业纯利预测存在太多可变因素。
印度7月9日在东部奥里萨邦试射一枚携带核弹头嘅〃烈火一3〃型中程导弹，唔知美国又有何表示？如不反对，北韩试射导弹点解反应咁强烈？
二十八年前中国实施改革开放政策，广东省一马当先成为中国经济最活跃地区，担当了中国经济火车头地位，外资投入总额全国长期居首位，珠三角更成为全球制造业基地。其后山东、江苏一带后来居上，理由系广东省营商成本日渐上升，土地变得短缺，劳工成本上涨，出口加工产品竞争力渐渐削弱；加上数千万外来人口不能融入本土社会，形成龙蛇混集搞到治安日差。去年广东省人均收入达三千美元一年后，开始面对转型压力，有如八十代期初期香港，工资上升、土地短缺对制造业产生不利情况一样。香港经济转型期，刚遇上中国改革开放政策，本港制造业内移，自己专注发展服务业，1984年起进入另一繁荣期，但广东省唔可以。因此，广东省计划向南韩学习。走高新科技路线。广东省能否转型成功？便睇〃十一·五〃规划了。
广东省GDP相等于港新总和
广东省省长黄华华近日接受《二十一世纪经济报道》访问时话，〃十·五〃计划时。广东省经济年增长率13％；去年广东省GDP首次突破二万亿元人民币。二万亿元系几多？相等于香港同新加坡GDP加起来总和，同台湾比较，只相差八百亿美元左右，希望在2010年赶上台湾。广东省用咗二十二年时问，GDP才打破一万亿元人民币；然后只用五年时间，GDP已打破二万亿元，并希望在五年内赶上台湾。另一方面，广东省传统优势在弱化中，例如资源、能源制约好大，再由二万亿元爬上到三万亿元，必须成功转型才可。广东省将由对外依存度较高转为内外兼顾，2002年广东省利用外资金额已被江苏省超过，呢几年珠三角吸收外资嘅能力唔及长三角，点样在2010年GDP达三万三千五百亿元人民币（按2005年价格计算），即人均收入达四千二百五十美元？目前台湾GDP年增长率4％左右，估计广东省可保持90％，按目前速度，2010年广东省应可超过台湾。八十年代珠三角以制衣、玩具、造鞋等低附加值产品为主；九十年代以家庭用具、家电、电子消费品为主；二十一世纪以电脑、手机、高级视频产品、汽车及商品房为主，走向高新技术和重化工业，将带领广东省GDP超越台湾，向人均收入五千美元进军（目前台湾人均收入一万三千美元，香港系二万五千美元，日本系三万三千美元）。
投资外国名牌成大生意
日本目前系最大嘅〃名牌市场〃，全球名牌产品40％由日本人买去，一年营业额达一万亿日圆；日本人崇洋心态至今未变，大部分名牌系外国货，本土货仍被视为次一级。
一如香港，日本企业索性买下外国名牌来经营，并成为大生意；一如香港唔少外国名牌其实由港资拥有，相信上述情况日后亦会在中国出现。投资外国名牌已成为一项大生意！
曹仁超
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标题：
电盈卖股属控权转移
来源：
信报
发布日期：
2006…07…11
全文：
7月10日，周一。恒生指数升144。03，收16603。81；成交二百三十五亿二千七百一十万元。期指升151点，收16598点。利丰（494）升7％，公司斥资一亿六千二百万美元收购Rosetti后，可获手提包及配件生产线。
中移动（941）今天开始实行新规定，影响简讯、多媒体资讯和网际网络接入服务收益。腾讯（700）跌6。13％，见十四元五角五仙；公司22％营业额嚟自流动电话下载铃声。TOM在线（8282）跌16％，见一元三角八仙；TOM在线来自流动电话服务收益更大。TOM集团（2383）跌6。1